20161204-中国银河-国际经济周报第283期_失业率走低_美联储加息临近_11页_1mb

失业率走低，美联储加息临近

核心内容总结

美国经济数据持续向好，失业率降至2007年8月以来最低水平，劳动力市场表现强劲，为美联储加息提供了有力支撑。以下为文档核心内容、主要观点和关键信息的详细总结。

一、美国经济数据表现

1. 非农就业与失业率

• 11月非农就业人数增加17.8万人，略低于预期，但失业率从5%降至4.6%，创2007年8月以来最低。
• 平均每小时工资年率上升2.5%，但月率下跌0.1%，显示薪资增长有所放缓。
• 劳动力参与率跌至62.7%，略低于前值62.8%，反映部分人退出劳动力市场。

2. 其他就业数据

• ADP私人就业人数增加21.6万人，远超预期的17.0万人，显示私营部门就业强劲。
• 初请失业金人数增加1.7万至26.8万，连续91周低于30万，表明就业市场持续改善。
• 挑战者企业裁员人数降至2.6936万人，显示企业裁员速度放缓，就业市场趋于稳定。

3. GDP与通胀数据

• 美国第三季度GDP年化季率修正值为3.2%，为2014年三季度以来最快增速。
• 核心CPI加速至2%以上，表明通胀压力上升。
• 制造业PMI升至53.2，显示制造业活动扩张，订单、就业、产出与库存全面上升。

4. 市场反应

• 黄金价格冲高回落，刷新日内低点至1167.88美元/盎司。
• 美元指数短线下挫后走高，触及101.11。
• 十年期美债收益率下降0.043%至2.417%，显示市场对加息预期上升。

二、发达经济体动态

1. 欧元区

• 10月失业率降至9.8%，为2011年4月以来最低。
• 德国失业率为4.1%，为欧元区最低，而希腊仍高达23.4%。
• 德国11月CPI上涨0.7%，与10月持平，为两年来高点。
• 欧元区整体经济复苏缓慢，失业率仍远高于金融危机前水平。

2. 日本

• 10月工业产出环比增长0.1%，连续3个月上涨，创2015年4月以来最高。
• 失业率维持在3%，失业人数21年来首次低于200万人。
• 家庭支出连续8个月下降，主要因薪资增长乏力及对负利率政策的担忧。
• 日元贬值刺激出口，有助于工业产出增长。

三、新兴经济体动态

1. 韩国

• 11月出口增长2.7%，高于预期，但进口增长10.1%，导致贸易顺差增至80亿美元。
• 10月工业生产环比下降1.7%，主要受电子零部件和通信设备产出下滑影响。
• 通信设备产出下降18.1%，拖累整体工业数据。
• 韩国经济受政治丑闻影响，短期内难以实现稳健复苏。

四、主要观点与关键信息

1. 美国经济表现

• 劳动力市场强劲，失业率创9年新低，非农与ADP就业数据良好。
• GDP增速加快至3.2%，为两年来最高，显示经济动能持续。
• 核心CPI加速上涨，表明通胀压力上升，为美联储加息创造条件。

2. 美联储加息预期

• 12月加息确定性很高，明年预计加息两次。
• 通胀数据接近目标，经济数据良好，促使市场对加息形成一致预期。

3. 其他经济体表现

• 欧元区失业率下降，但整体经济复苏缓慢。
• 日本工业生产持续改善，但内需仍受薪资增长乏力影响。

4. 韩国经济前景

• 受出口增长与政治丑闻影响，经济复苏面临挑战。
• 工业生产下降，服务业增长乏力，短期内难以恢复。

五、附表数据概览

六、主要央行利率情况

七、作者信息

• 潘向东：中国银河证券首席经济学家，具有丰富研究经验。
• 周世一：宏观经济研究员，中国人民大学经济学博士。
• 刘娟秀：宏观经济研究员，英国格拉斯哥大学经济学博士。

八、免责声明

• 本报告仅作为参考，不构成投资建议。
• 银河证券对报告内容的准确性与完整性不作担保。
• 报告内容可能涉及外部链接，银河证券对此不承担责任。