20230530-宏源期货-贵金属月报（黄金与白银）_美联储6月加息25个基点概率超过六成_关注美国5月新增非农与失业率及CPI_26页_2mb

报告内容总结

贵金属市场展望
这份宏源期货研究所的贵金属月报分析了黄金和白银的市场动态，基于当前经济形势和美联储政策。核心观点是2023年5月贵金属价格可能呈现先弱后强的趋势，但存在下行风险。

主要影响因素

• 美联储加息预期：4月个人消费支出价格指数（PCE）和核心PCE同比增速分别为44%和47%，高于预期，导致美联储6月加息25个基点概率超60%。降息预期推迟至明年2月，美元指数走强，对贵金属价格形成压力。
• 美国经济数据：若5月新增非农就业人数低于预期或消费者物价指数（CPI）不及预期，美元可能走弱，支撑黄金价格；反之，将增加压力。
• 债务上限协议：民主党与共和党已达成初步协议，若通过，可能导致市场流动性收紧，增加对贵金属的利空因素。
• 全球央行动态：欧洲央行和英国央行可能在6月继续加息，日本央行政策存在不确定性，影响国际资金流向。
• 市场持仓数据：COMEX黄金和白银期货非商业持仓比例下降，现货黄金ETF持仓略有减少，表明投机情绪调整，但未明显转向多头主导。

价格分析与支撑压力

• 黄金：预期价格可能先弱后强。伦敦金支撑位在1900-1930美元/盎司附近，压力位在1970-2000美元/盎司。沪金支撑位在430-440元/克，压力位在450-460元/克。
• 白银：伦敦银支撑位在21-225美元/盎司，压力位在23-245美元/盎司。沪银支撑位在5000-5150元/千克，压力位在5350-5450元/千克。总成交量较高，显示流动性。

投资建议

• 短线建议轻仓逢高试空主力合约，利用金银比、油金比和铜金比等套利机会。注意控制仓位，避免过度交易。
• 投资者应密切关注市场动态和相关数据，灵活调整策略。

风险提示

• 关键数据发布日期包括：6月1日中美欧制造业PMI、6月2日美国5月非农和失业率、12日中国5月M2和社融、13日美国CPI。
• 美国债务上限协议尚未完全通过，存在短期技术性违约风险，可能加剧市场波动。
• 消费端通胀粘性持续，阻止美联储降息，影响长期价格走势。

总体上，报告强调美联储政策主导和数据敏感性，提示投资者关注短期技术性抛压和潜在套利机会。避免贪婪操作，考虑下行风险。