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债券市场日报总结（2017年12月22日）

核心内容概览

本日报主要围绕央行货币政策、商务部对外开放政策、国资委混改进展以及信用债市场动态进行分析，同时提示了市场风险。

债市要闻

1.1 央行货币政策操作

• 逆回购操作：央行于12月21日进行700亿逆回购操作，其中300亿为7天期，300亿为14天期，100亿为28天期。
• 净回笼：当日有800亿逆回购到期，净回笼100亿。
• 货币政策取向：央行将继续坚持“稳中求进”的总基调，实施“稳健中性”的货币政策，保持货币信贷和社会融资规模合理增长。

1.2 央行政策导向

• 明年是贯彻落实党的十九大精神和改革开放40周年的关键一年。
• 央行将推动金融改革开放，提升金融服务实体经济和供给侧结构性改革的能力。
• 将守住不发生系统性金融风险的底线，完善金融稳定发展委员会机制。

1.3 商务部对外开放举措

• 商务部将有序减少市场准入限制，推进制造业、生产性服务业和金融业开放。
• 推行准入前国民待遇加负面清单管理模式，保障外商投资权益。
• 优化外资区域布局，支持中西部地区发展。
• 强化对外投资事中事后监管，提升投资质量与效益。

1.4 商务部遏制非理性境外投资

• 房地产业和体育娱乐业无新增境外投资项目。
• 企业对外投资风险防控意识增强，境外投资趋于理性。
• 商务部将推进对外投资方式创新，加强国际产能合作，形成全球贸易、投融资、生产、服务体系。

1.5 国资委混改进展

• 混改已在重点领域确定3批50家试点企业。
• 中央企业混改户数占比已达68.9%。
• 公司制改制方案已全部批复，87家央企建立董事会。

信用债市场动态

3.1 发行人新闻与公告

1. 誉衡药业：对外担保余额占上年末净资产的33.94%，未出现逾期担保。
2. 襄城县灵武城市开发建设：董事长及法定代表人变更，对日常经营和偿债能力无不良影响。
3. 益佰制药：关于“不要求公司提前清偿债务及提供额外担保”的议案未获通过。
4. 天津海泰控股集团：拟通过增资扩股和股权转让方式引入战略投资者，持有70%股权，原股东保留30%。
5. 北京首农食品集团：实施联合重组，将京粮集团和二商集团资产无偿划转，不影响信用状况。
6. 陕西文化产业投资控股：子公司拟出售49.39%股权，交易预计2017年12月底完成，对集团财务状况影响较小。
7. 深圳市宝鹰建设控股：拟转让控股子公司51%股权，转让价格为2.26亿元，交易完成后将减少与中建南方的业务冲突。
8. 营口港务集团：划转三家非上市金融机构股权，控股股东由国资委变更为港航发展，不影响公司经营和偿债能力。
9. 大唐黑龙江发电有限公司：股权变更，大唐发电拟以181.28亿元收购其股权，尚需董事会及股东大会批准。
10. 泉州市泉港石化工业区建设发展有限公司：拟提前兑付公司债券，兑付净价为41.15元/张，将召开债券持有人会议审议相关议案。

3.2 信用评级调整

• 本期无信用评级调整信息。

风险提示

• 国内基本面走势：需关注经济增速、通胀水平等。
• 央行货币政策取向：未来政策方向可能对市场流动性产生影响。
• 海外风险：需警惕国际金融市场波动及汇率变化。

一级市场新券发行情况（12月21日）

作者信息

• 孙彬彬：分析师，SAC执业证书编号：S1110516090003，邮箱：sunbinbin@tfzq.com
• 高志刚：分析师，SAC执业证书编号：S1110516100007，邮箱：gaozhigang@tfzq.com
• 于瑶：分析师，SAC执业证书编号：S1110517030005，邮箱：yuyao@tfzq.com

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投资评级声明

• 股票投资评级：预期股价相对收益20%以上为“买入”，10%-20%为“增持”，-10%-10%为“持有”，-10%以下为“卖出”。
• 行业投资评级：预期行业指数涨幅5%以上为“强于大市”，-5%-5%为“中性”，-5%以下为“弱于大市”。

特别声明

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