20171222-华创证券-晨会_12页_878kb

晨会总结

【核心内容】

本次晨会内容涵盖宏观经济、行业动态、公司调研、市场表现及投资建议等多个方面，旨在为投资者提供全面的市场洞察与决策参考。

---

【主要观点】

1. 税改对全球经济和金融市场的影响

• 美国税改：特朗普税改正式通过，预计对美国经济形成较大刺激，推动消费和企业投资增长。
• 财政与债务压力：税改可能加速美联储加息，对美元和美债收益率产生上行压力，进而对国内债市形成不利影响。
• “新特里芬难题”：税改加剧了美国公共债务问题，可能引发对美元国际地位的担忧。

2. 国内经济与市场表现

• 监管加强：货基流动性风险被严格防范，冲规模时代结束，未来将走向规范化和同质化。
• 国内市场：沪深300指数表现良好，上证指数和深证成指也呈现小幅上涨趋势。
• 海外市场：恒生指数微涨，道指、纳斯达克、标普均小幅上涨，日经指数微跌，金融时报指数上涨明显。

3. 半导体行业进展

• 大硅片项目开工：Ferrotec杭州中芯大尺寸硅片项目开工，推动国内硅片国产化进程。
• 硅片国产化：国内硅片厂商在8英寸硅片上已具备量产能力，但在12英寸硅片上仍依赖进口。
• 设备需求：硅生长设备需求上升，推荐硅生长设备龙头晶盛机电。

---

【行业动态】

1. 消费领域政策利好

• 政策红包：2018年消费领域将有政策支持，推动高端消费复苏。
• 关税降低：利好高端百货、品牌、生鲜超市及跨境进口企业，如老凤祥、莱绅通灵、永辉超市等。

2. OLED行业爆发

• 苹果采购量大增：苹果OLED采购量增长四倍至220亿美元，推动行业需求超预期。
• 国产替代机遇：国内企业如深天马A、京东方A等有望受益，分享行业增长红利。

3. 人工智能视觉芯片发布

• 地平线发布芯片：中国首款全球领先人工智能视觉芯片发布，将推动自动驾驶普及。
• 相关企业受益：中科创达、全志科技等公司与地平线有合作关系，有望受益。

4. 物联网发展提速

• NB-IoT全面商用：山东全面应用NB-IoT，连接数将成倍增长，带动智能终端产业链发展。
• 相关企业：宜通世纪、高新兴等在物联网领域布局较早，有望受益。

5. 3D打印商业化落地

• 爱康医疗上市：作为港股“3D打印第一股”，爱康医疗股价连续大涨，表现抢眼。
• 行业前景：3D打印在医疗、汽车等领域商业化前景广阔，相关企业如光韵达、大博医疗等值得关注。

6. 航空与互联网融合

• 阿里与东航合作：双方将推动“航空+”与“互联网+”融合，提升航空出行体验。
• 行业增长：航空出行从奢侈消费向大众化、个性化转变，国航、南航、东航等有望受益。

---

【公司动态】

1. 重点公司动态

• 泸州老窖：国窖1573前三季度增速约50%，明年将推进国窖特曲与国窖并重。
• 水井坊：核心门店开拓顺利，高增长预期维持。
• 千禾味业：电商渠道表现亮眼，区域扩张进行中，预计四季度高增长。

2. 其他行业动态

• 金融：交通银行加快设立雄安分行。
• 环保：开能环保转型水处理业务。
• 新能源与电力设备：杉杉股份减持宁波银行，新海宜中标新能源车项目。
• 通信：日海通讯拟收购两家无线通信公司，中兴通讯推进5G商用。
• 电子：京东方A收购SES，深科技参与半导体项目。
• 汽车：江淮汽车与大众合资项目获批，特斯拉启动Model 3交付。
• 医药生物：华东医药引进糖尿病新药技术，宜华健康收购医院股权。
• 食品饮料：贝因美拟出售房产，元祖股份限售股将解禁。
• 农林牧渔：大康农业获阿里和云锋入股。
• 房地产：城投控股认购广州银行定增，北辰实业竞得地块。

---

【投资建议】

1. 推荐关注的公司

• 晶盛机电：国内硅生长设备龙头，受益于国产硅片项目推进，预计2017-2019年净利润分别为3.99亿、6.11亿、8.04亿，对应PE分别为55X、36X、27X，给予推荐评级。

2. 行业投资建议

• 推荐：半导体、OLED、人工智能、物联网、3D打印等行业，未来增长潜力较大。
• 中性：金融、房地产等行业，需关注政策与市场风险。
• 回避：部分行业存在发展不及预期的风险，如部分医药生物企业。

---

【风险提示】

• 行业发展不及预期
• 项目推进不及预期
• 市场波动风险
• 政策监管趋严可能带来的经营压力

---

【机构与分析师信息】

• 分析师团队：华创证券研究团队由多位执业分析师组成，涵盖多个行业领域。
• 投资评级体系：以沪深300为基准，分为强推、推荐、中性、回避四个等级。

---

【免责声明】

• 本报告仅供华创证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点仅为个人分析，不考虑客户特殊需求，仅供参考。