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2017年12月22日 证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2017年12月22日的策略日报，主要分析了A股市场、宏观评论、市场资金情况、利率情况以及海外市场表现，旨在为投资者提供市场动态和投资参考。

主要观点

1. A股市场表现

• A股市场整体呈现结构性行情，市场波动空间有限。
• 融资融券余额小幅下降，显示市场资金面较为紧张。
• 陆股通和港股通均呈现净买入态势，表明外资对A股和港股的配置意愿较强。

2. 宏观评论

• 美国三季度实际GDP环比折年率终值为3.2%，创2015年一季度以来最高增速，显示美国经济强劲。
• 美国国会众议院通过临时性融资议案，避免政府关门。
• 中国央行通过公开市场操作和MLF操作净投放资金，维持资金面紧平衡，同时上调利率以引导市场预期。
• 预计中国经济将面临一定的下行压力，结构性特征将更加明显，A股维持结构性行情。

3. 市场资金情况

• 融资融券：12月20日，A股融资余额为10158.52亿元，环比减少7.78亿元；融券余额为10110.59亿元，环比减少8.21亿元。
• 沪港通、深港通：12月21日，陆股通净买入12.52亿元，累计净买入3423.72亿元；港股通净买入22.04亿港元，累计净买入7190.49亿港元。
• 开户统计：新增投资者数量及期末投资者数量均有所增长，显示市场活跃度提升。

关键信息

4. 利率情况

• SHIBOR利率：12月21日，SHIBOR隔夜利率为2.6650%，下跌6.50BP；SHIBOR一周利率为2.8710%，下跌0.30BP。
• 银行间质押式回购加权利率：隔夜利率为2.6880%，下跌8.94BP；一周利率为3.1778%，下跌18.72BP。
• 国债十年期收益率：中债国债到期收益率10年期为3.9005%，保持不变。

5. 海外市场表现

• 股市：美国三大股指（道琼斯、标普500、纳斯达克）均上涨，欧洲股市也全面上涨，亚太市场中日经指数下跌，恒生指数微涨。
• 汇率：美元指数下跌0.10%，人民币中间价升值0.41%，即期汇率微贬。
• 大宗商品：黄金、原油、铜等均上涨，显示市场对避险资产和能源商品的需求增加。

市场指数评级

• 看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%
• 看平：未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间
• 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%

行业指数评级

• 超配：未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10%
• 标配：未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间
• 低配：未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%

公司股票评级

• 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%
• 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间
• 中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间
• 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间
• 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%

风险提示与免责条款

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