20250423-财信证券-大金重工-002487.SZ-出口海工保持高景气度_业绩继续兑现_3页_453kb

报告摘要

公司点评总结：大金重工（002487.SZ）

核心内容概述

大金重工（002487.SZ）作为电力设备行业中的风电设备细分领域代表，近期发布2025年一季报，业绩表现亮眼，单季度净利润创公司上市以来新高。公司持续受益于出口海工业务的高景气度，同时稳步推进“第二增长曲线”（海上风电装备）和“第三增长曲线”（浮式基础产品）的发展，展现出强劲的增长潜力和国际化布局。

主要观点

业绩表现强劲：2025年一季度公司实现营业收入11.41亿元，同比增长146.36%；扣非归母净利润2.46亿元，同比增长448.47%，环比增长40.03%。毛利率和净利率均显著提升，分别达到30.95%和20.25%。
出口海工持续增长：公司出口海工产品发运量显著提升，创历史同期最高水平，主要受益于欧元兑人民币汇率上涨带来的汇兑收益，财务费用为-0.79亿元，同比大幅下降。
“双海”战略推动增长：公司自2019年起成功开拓欧洲海风市场，2022年后连续获得多个海外项目订单，目前是亚太区唯一能将海工产品交付欧洲市场的供应商，目标在未来3-5年内成为全球主要发达经济体海上风电市场份额第一的企业。
“第三增长曲线”布局：公司与国际头部浮式基础解决方案提供商合作，设立全球浮式业务中心，积极研发下一代浮式基础产品，为未来增长储备动能。
物流体系完善：公司依托盘锦新基地，建设自有船舶制造基地和专业运输船队，实现从制造到交付的一体化服务，采用DAP模式（目的地交货），提升客户体验和业务效率。

关键信息

交易数据

当前价格：27.66元
52周价格区间：17.35-27.76元
总市值：17640.15百万元
流通市值：17451.25百万元
总股本：63774.93万股
流通股：63092.03万股

财务预测（2023A-2027E）

指标	2023A	2024A	2025E	2026E	2027E
营收（亿元）	43.25	37.80	55.00	70.00	85.00
归母净利润（亿元）	4.25	4.74	8.48	12.21	15.94
每股收益（元）	0.67	0.74	1.33	1.91	2.50
P/E	41.49	37.23	20.80	14.45	11.07
P/B	2.55	2.43	2.20	1.93	1.67