20231030-华鑫证券-风语筑-603466.SH-公司事件点评报告_单季度归母利润环比增35__主业持续回暖向好_5页_274kb

风语筑（603466）公司事件点评：主业修复与增长潜力

核心观点：
公司发布2023年三季报，单季度归母净利润环比增长35%，主业持续回暖，公司维持买入评级。

公司业绩表现

• 2023年前三季度：
  总营收422亿元（+44%），归母净利润044亿元（-85%），扣非净利润042亿元（扭亏为盈）。
• 第三季度单季：
  营收91亿元（+258.7%），归母净利润095亿元（+11%），扣非净利润081亿元（+237%），业绩表现优异。

业务分析

• 行业背景与增长驱动：
  线下体验经济复苏，文旅消费需求释放，叠加公司技术升级（VR/AR、全息影像等），推动主业稳健提升。
• 重点项目：
  中标赣州市南康区文化强国馆项目（订单额176亿元），打造沉浸式文化体验场景，提升获单与品牌形象。

投资展望

• 盈利预测：
  2023-2025年预计营收分别为2034亿、2401亿、2809亿元，归母净利润分别为312亿、411亿、559亿元。
• 估值：
  目前股价11.67元，对应PE分别为222倍、169倍、124倍，长期稳健发展提供估值支撑。

风险提示

• 市场竞争加剧风险；
• 应收账款及信用减值风险；
• 创新业务及技术应用不及预期风险；
• 宏观经济波动风险。