20231103-中原证券-风语筑-603466.SH-季报点评_单季度营收创新高_持续获取新订单_5页_962kb

风语筑（603466）最新的季报点评报告显示，公司业绩表现强劲增长，分析师维持“买入”评级。以下是对报告的全面分析总结：

在2023年第三季度，公司实现营业收入910亿元，同比增长2587%，环比增长7884%；归母净利润94.67亿元，同比增长1099%，环比增长3500%；扣非后归母净利润80.69亿元，同比增长2368%，环比增长25458%。前三季度营业收入1841亿元，同比增长4411%；归母净利润209亿元，同比增长159756%；扣非后归母净利润145亿元，同比增长115522%。这表明公司营收和利润规模创历史新高，显示出强劲的市场表现。

财务指标方面，第三季度毛利率为25.73%，同比下降41.5个百分点，环比下降42.8个百分点，可能与项目进度波动相关，但前三季度整体毛利率29.64%同比提升5.11个百分点，反映出整体盈利能力有所改善。费用率方面，第三季度销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为3.96%、2.96%和2.47%，同比下降或下滑幅度较大；前三季度相关费率进一步下降，这得益于营业收入的快速增长，各项费用自然降低。

公司持续积极获取新订单，第三季度中标多个重要项目，包括黄河悬河文化展示园展陈工程、杭州亚运会博物馆空间软件服务、杭州西站裸眼3D内容，以及后续的赣州市南康区文化强国馆（17.6亿元）和鄂尔多斯科技创新馆（22.3亿元），新签订单总额约473亿元。这些项目提升了公司知名度和技术经验，有利于未来订单获取。

行业环境分析显示，国内文旅市场复苏明显，2023年中秋国庆假期国内旅游人数同比增长71.3%，博物馆门票预定量超越主题公园，研学游订单大幅增加。这为公司文化数字化业务提供了良好环境，文化消费前景广阔，推动公司需求增长。

投资建议方面，预计2023-2025年每股收益(eps)分别为0.51元、0.69元和0.85元，对应市盈率(pe)分别为2392倍、1753倍和1427倍。分析师维持“买入”评级，认为公司作为数字展览展示龙头，受益于文化产业升级和新项目推进。

风险提示包括地方财政紧绷可能影响招标需求、行业竞争加剧、应收账款回款风险以及项目进展不达预期等问题，投资者需关注这些因素对公司的影响。

总体而言，报告强调公司业绩超预期增长，财务结构改善，行业前景乐观，但风险犹存。建议投资者关注其长期发展和市场动态。