20230831-华鑫证券-风语筑-603466.SH-公司事件点评报告_主业修复_看体验经济复苏助推获单能力_5页_302kb

风语筑（603466SH）2023年半年度业绩点评及投资分析

公司基本情况

• 当前股价：13.02元/股
• 总市值：77亿元
• 2023上半年营收93亿元，同比增长67.88%

分析师观点

评级：维持“买入”
核心观点：2023年公司主业修复初见成效，线下体验经济复苏驱动项目需求回暖；7-8月新增订单强劲，中标多个重点项目；元宇宙与AIGC技术布局持续深化，长期增长潜力可期。

业绩数据亮点

1. 业绩改善：2023Q2营收环比增长20%，归母利润环比扭亏（同比增长）。
2. 订单储备：上半年新签订单76.1亿元，截至6月30日手订单46.36亿元；7-8月新签约45亿元，订单增长强劲。
3. 重点项目：中标老电厂工业博物馆、黄河悬河文化展示园等项目，城市更新业务取得突破。

投资逻辑分析

• 🔑 三大业务线：博物馆文化、新型文旅空间、元宇宙应用拓展。
• 技术布局：
  • 元宇宙：战投VR企业VeeR，推进文旅元宇宙场景。
  • AIGC：与百度、阿里巴巴合作，接入“通义千问”及阿里数字藏品平台。
  • 数字创新：与天猫、博物馆头条达成合作助力虚实融合场景落地。
• ⚡ 新增长点：杭州亚运会项目合作将制造新亮点。

盈利预测

• 收入预测（亿元）：2023年195/2024年232/2025年278（YoY均超16%）
• 归母净利润预测（亿元）：2023年31.2/2024年41.1/2025年55.9
• 估值：现PE 24.8x，主要看PE指标从248x降至138x

风险提示

1. 市场竞争加剧
2. 应收账款减值风险（2023年会上特别提及）
3. 新业务拓展不及预期

注：重点关注第二季度单季修复数据，结合在手订单与技术落地，维持“买入”评级。