20220626-德邦证券-汽车电子行业点评_新车上市潮_激光雷达捷报频传_2页_447kb

电子行业分析总结

核心内容

本报告由德邦证券电子行业首席分析师陈海进及研究助理陈蓉芳发布，对汽车电子行业，尤其是激光雷达市场进行深入分析，给出“优于大市”的投资评级，并提出相关投资建议。

主要观点

• 新车上市潮推动激光雷达应用：6月成为新车发布高峰期，蔚来、理想、长安阿维塔、哪吒S等车型纷纷搭载1-3颗激光雷达，供应商包括图达通、禾赛、华为等。其中理想L9和哪吒S的预售订单表现突出，激光雷达选配率已达21%。
• 激光雷达市场前景广阔：根据现有项目测算，2022年激光雷达上车数量预计为50-60万颗，2023年有望增长至200-300万颗。随着L3级自动驾驶的逐步落地，激光雷达在乘用车市场的渗透率将持续提升。
• 全球及中国市场增长潜力巨大：预计到2025年，全球车载激光雷达需求量将达2704万颗，中国市场达1399万颗。全球及中国车载激光雷达市场规模分别预计为127亿美元和66亿美元，2021-2025年CAGR均接近150%。
• 技术路径多样，半固态为主，固态为趋势：目前主流为905nm波长、ToF测距方式的半固态激光雷达。未来1550nm波长、FMCW测距方式的固态激光雷达将逐步成熟并实现商业化。
• 国产供应链具备优势：激光雷达由发射、扫描、接收、信息处理四个模块构成，国内企业在多个环节具备竞争力，包括炬光科技（发射模块）、舜宇光学、永新光学、蓝特光学（扫描模块）、奥比中光、南京芯视界等（接收模块）、安路科技（信息处理模块）等。

关键信息

投资建议

• 建议关注已与激光雷达项目合作、且有望对业绩产生显著贡献的公司，如：永新光学、炬光科技、长光华芯、蓝特光学。

风险提示

• 智能驾驶发展不及预期；
• 激光雷达商业化进程受阻；
• 法律法规变化带来的不确定性；
• 市场空间测算与实际存在偏差风险。

投资评级说明

• 市场基准指数：A股市场以沪深指数为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克指数为基准。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
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分析师与研究助理简介

• 陈海进：德邦证券电子行业首席分析师，6年以上电子行业研究经验，曾任职于民生证券、方正证券、中欧基金等，南开大学国际经济研究院硕士。
• 陈蓉芳：德邦证券电子行业研究助理，曾任职于民生证券、国金证券，香港中文大学硕士，覆盖汽车电子、车载半导体等领域。