电子行业深度报告：智能驾驶迎来风口，激光雷达乘风而起_38页_5mb

证券研究报告：激光雷达行业深度分析

核心内容

本报告聚焦激光雷达行业，分析其在汽车智能化浪潮中的关键作用及发展趋势。报告指出，激光雷达是高级别自动驾驶（L3/L4/L5）中不可或缺的硬件，具备高探测精度和稳定性，是目前提升智能汽车感知能力的主流选择。随着技术进步和成本下降，激光雷达将逐步成为L3及以上级别车型的标配，预计2021-2030年的复合年增长率（CAGR）高达79%，是汽车智能化感知层中弹性最大的赛道。

主要观点

• 激光雷达的重要性：激光雷达在高级别自动驾驶中具备不可替代的优势，能提供高精度的3D点云数据，有助于实现更可靠的环境感知和导航。
• 技术路线多元化：目前激光雷达技术路线多样，包括机械式、混合固态（如转镜、MEMS）和固态（如OPA、Flash），其中混合固态方案是当前主流，而固态方案是未来发展方向。
• 成本下降趋势明显：激光雷达成本从当前约1000美元预计将在2025年下降至500美元以内，推动其在L3及以上级别车型中大规模应用。
• 国产替代加速：国内企业在激光雷达产业链上游（如激光器、探测器、光学元件）具备技术优势和成本优势，正加快实现国产替代。
• 产业链协同效应：车企和Tier1厂商投资激光雷达整机厂，有助于加快技术突破和成本降低，推动产业链协同发展。

关键信息

• 激光雷达搭载量：L3/L4/L5级别的智能车分别需要搭载1/2/4台激光雷达，2022年平均搭载量约为2颗。
• 市场规模预测：激光雷达市场规模预计从2021年的5亿元增长至2030年的1042亿元，CAGR达79%。
• 成本结构：光电系统占分立式激光雷达总成本的67%，是主要的降本方向。
• 主要技术路线对比：
  • 机械式：技术成熟但寿命短，不适合量产。
  • 混合固态（转镜/MEMS）：已通过车规认证，成为车企短期加速上车的主流选择。
  • 固态（OPA/FMCW）：性能稳定、可靠性高，是未来发展方向，但技术壁垒高，尚处于实验室阶段。
• 主要厂商及合作情况：
  • 永新光学：与Innoviz、禾赛合作，具备多类核心光学元件供应能力。
  • 炬光科技：与Velodyne、Luminar、大陆合作，预计2023年激光雷达收入约为2020年的19倍。
  • 蓝特光学：与速腾聚创合作，具备光学元件制造能力。
  • 腾景科技：与禾赛、镭神智能合作，具备光学元件制造能力。
  • 长光华芯：拟上市，与华为合作，国内稀缺的高功率半导体激光芯片厂商。

投资建议

• 重点标的：建议关注具备技术、成本优势，且已获主流整机厂定点订单的光学元件厂商，如永新光学、炬光科技、蓝特光学、腾景科技等。
• 未来成长动能：具备多元件供应能力和纵向延伸下游整机组装环节的厂商将具备持续成长动能。

风险提示

• 智能车渗透率不及预期：影响激光雷达需求增长。
• 技术路线变化：可能影响相关公司的竞争优势。
• 信息不及时：可能影响报告准确性。
• 需求/规模测算不及预期：可能影响市场规模预测。

技术发展路径

• 发射系统：当前以905nm激光器为主，未来可能转向VCSEL和光纤激光器。
• 扫描系统：混合固态（如转镜、MEMS）是当前主流，未来有望向纯固态方案演进。
• 测距方式：主流采用ToF方案，未来FMCW和ToF将并存。
• 接收系统：由APD向SPAD发展，最终有望走向SiPM。
• 路线选择：短期注重车规认证，中期关注成本下降，长期比拼性能。

产业链展望

• 上游高成长性：光学元件厂商具备全球领先优势，随着技术成熟和成本降低，将显著受益。
• 下游应用拓展：激光雷达在L3及以上级别车型中逐步普及，成为智能汽车的标配传感器。
• 国产替代趋势：国内厂商在激光器、探测器、芯片等关键环节加速追赶，有望在未来实现技术突破和市场占有率提升。

总结

激光雷达作为汽车智能化的关键传感器，具备高精度、高可靠性等优势，是L3及以上级别自动驾驶不可或缺的组成部分。随着技术成熟和成本下降，激光雷达将逐步成为智能汽车的标配，带动上游光学元件厂商的高成长。国内厂商在技术、成本等方面具备优势，有望在激光雷达产业链中占据重要位置。