20260202-国贸期货-_贵金属周报（AU_AG）_恐慌性抛售席卷贵金属市场_金银暴跌_20页_1mb

贵金属周报（AU、AG）总结

核心内容

上周贵金属市场经历剧烈波动，金银价格先扬后抑，出现全线崩盘。主要受地缘政治风险、美元指数波动及市场情绪变化影响，黄金与白银价格均出现显著下跌。

主要观点

1. 上周贵金属价格走势

• 黄金：伦敦现货黄金价格从接近5600美元/盎司回落至4880美元/盎司，跌幅约2.03%；沪金主力价格从1115.64元/克上涨至1161.42元/克，涨幅约4.10%。
• 白银：伦敦现货白银价格从103.34美元/盎司暴跌至85.26美元/盎司，跌幅约17.50%；沪银主力价格从24965元/千克上涨至27941元/千克，涨幅约11.92%。

2. 市场影响因素

• 上半周上涨：地缘政治风险（如美国对伊朗施压）及美元指数走弱（因特朗普对美元贬值的表态）推动贵金属价格上涨。
• 下半周下跌：随着市场对美联储主席人选（凯文·沃什）的预期，美元指数大幅走强，导致贵金属价格承压。此外，市场出现恐慌性抛售，白银跌幅尤为剧烈，盘中最高暴跌超35%，黄金跌幅超12%。
• 多头离场迹象：COMEX白银非商业净多持仓下降，白银ETF持仓量减少，表明多头力量正在逐步离场。国内白银现货升水和期货价差也显示挤仓情绪达到阶段性顶点。

3. 后市展望

• 短期风险释放：贵金属市场短期或继续释放风险，但经历大幅调整后，进一步下挫空间相对有限。
• 波动性仍高：白银隐波超过100，短期波动料仍较为剧烈。
• 中长期趋势：贵金属牛市格局尚未结束，美国政府债务攀升将加速去美元化，美联储仍处于降息周期，地缘局势复杂，全球央行及机构配置需求仍将持续，贵金属价格中枢料将继续上移。

关键信息

1. 数据指标跟踪

2. 市场情绪与资金流动

• 多头拥挤：贵金属市场多头头寸极度拥挤，美股流动性收紧触发获利了结。
• 恐慌性抛售：白银出现“踩踏式”下跌，伦敦现货白银一度跌破75美元/盎司，创下历史最大单日跌幅。
• 资金流出：白银ETF在价格上涨期间反而净流出，表明市场情绪转变。

3. 央行购金情况

• 中国央行：连续第14个月增持黄金储备，12月末黄金储备为7415万盎司（约2306.323吨），环比增加3万盎司（约0.93吨）。
• 全球央行：2025年全球央行购金需求依然保持高位，官方机构增持863吨黄金。预计在地缘政治和经济不确定性背景下，央行仍会维持净购金，支撑黄金价格中枢上行。

关注重点

• 短期：关注美国政府关门风险、伊朗地缘局势进展及美国经济数据状况。
• 中长期：关注美国联邦政府债务规模、美联储降息周期及全球去美元化趋势。

风险提示

• 本报告基于公开信息，不构成投资建议。
• 贵金属市场波动较大，需谨慎操作。
• 投资者应根据自身情况判断是否适合投资贵金属。