20260209-国贸期货-_贵金属周报（AU_AG）_恐慌抛售风险缓解_金银或企稳震荡_20页_1mb

贵金属周报总结（AU、AG）

核心内容

本周贵金属市场经历剧烈波动，黄金和白银价格均出现显著调整。尽管白银遭遇二次抛售，市场情绪在春节前有所修复，金银价格逐步企稳。报告指出，贵金属牛市的底层逻辑依然稳固，主要得益于全球央行持续购金、美联储降息周期、以及地缘政治不确定性等因素。

主要观点

1. 市场波动分析

• 上周行情：贵金属价格延续剧烈波动，白银遭遇二次抛售，尤其是伦敦现货白银在上周五暴跌至64美元/盎司，创阶段性新低。
• 黄金表现：黄金价格相对稳定，沪金主力价格下跌6.14%，但市场情绪修复后有所反弹。
• 流动性变化：美元走强、科技股抛售、加密货币暴跌导致市场流动性紧缩，影响贵金属价格。但随着美伊谈判不确定性缓解和市场流动性恢复，金银逐步企稳。

2. 基本面指标

• 黄金ETF持仓：黄金SPDR-ETF持仓量略有下降，但白银ETF持仓量大幅增加，显示市场对白银的配置需求上升。
• 库存变化：上期所和COMEX黄金库存均有所下降，但白银库存减少幅度较大，反映白银供应偏紧。
• 金银比价：SHFE金银比价升至57.99，创39.51%的周度涨幅，显示白银相对黄金的弱势。

3. 宏观经济影响

• 美元指数：美元指数小幅上涨，但因美国消费者信心上升和通胀预期下降，美元走弱对贵金属构成支撑。
• 美债收益率：2年期和10年期美债收益率均下降，显示市场对经济前景的担忧。
• VIX波动率指数：小幅上升，反映市场短期波动风险增加。
• 美股表现：标普500指数微跌，科技股抛压缓解，市场情绪有所修复。

4. 地缘政治与市场情绪

• 美伊谈判：美伊第一轮谈判结束，下周将进行第二轮谈判，中东局势仍存在不确定性，对贵金属构成一定支撑。
• 中国央行购金：中国央行连续第15个月增持黄金储备，1月购金量增加，显示对黄金的配置需求持续增强。

关键信息

本周重点数据跟踪

后市展望

• 短期趋势：贵金属价格料进入区间宽幅震荡格局，建议投资者轻仓过节，规避假期外盘波动风险。
• 本周关注：美国非农、CPI等数据将对市场情绪产生重要影响。
• 中长期逻辑：贵金属牛市底层逻辑依旧稳固，美国联邦政府债务攀升、美联储降息周期、全球地缘政治不确定性等因素将继续支撑贵金属价格中枢上移。

结论

综合来看，贵金属市场短期面临波动风险，但中长期仍具备上行支撑。投资者应关注宏观经济数据及地缘政治动态，合理控制仓位，把握市场节奏。