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双焦周度报告总结（20220622）

核心内容概述

本报告分析了2022年6月22周焦炭和焦煤市场的运行情况，指出当前市场情绪悲观，现货价格下跌，期货市场震荡运行。双焦市场整体处于紧平衡状态，短期内难有明显改善，需谨慎看待盘面反弹。

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一、焦炭市场分析

1.1 价格走势

• 现货：二轮提降开启，幅度为200元/吨，尚未落地。
• 期货：上周初因负反馈持续，期货大跌，但随后高层政策预期提振及螺纹钢去库，盘面止跌反弹，整体维持震荡运行。

1.2 供给情况

• 独立焦企：因亏损，开工率和产量下滑，产能利用率降至78.8%，日均产量减少2.75万吨。
• 钢厂：焦炭产能利用率下降0.27%至89.45%，日均产量减少0.14万吨。

1.3 需求情况

• 铁水产量：见顶回落，日均产量降至239.65万吨，钢厂利润倒挂，检修增加，控制原料到货节奏。
• 出口需求：仍有一定支撑，但终端需求恢复缓慢，螺纹表观需求同比仍远低于往年水平。

1.4 库存变化

• 焦企：累库，库存增至71.07万吨。
• 钢厂：降库，库存降至605.27万吨。
• 总库存：整体下降5.68万吨至964.84万吨，港口库存略有增加。

1.5 利润状况

• 焦炭现货利润：全国30家样本焦企吨焦盈利为-146元，亏损扩大。
• 期货利润：焦化盘面利润走强，环比增加111.55元/吨至25.6元/吨。

1.6 基差与价差

• 基差：焦炭09合约基差小幅走弱，日照港准一级焦09基差降至142.86。
• 价差：9-1价差震荡运行，环比下降45.5至87。

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二、焦煤市场分析

2.1 价格走势

• 现货：多数地区价格下调，山西柳林低硫主焦煤报价2900元/吨，环比降150元。
• 期货：焦煤09合约大幅下跌，周跌幅达11.92%，至2288元/吨。

2.2 供应情况

• 主产地：煤矿以执行前期订单为主，洗煤厂开工率和产量下滑。
• 洗煤厂：110家样本洗煤厂开工率降至73.64%，日均精煤产量减少2.18万吨。
• 进口：蒙煤通关逐步恢复，俄煤仍有到港，进口关税政策给予中长期供应转好预期。

2.3 库存变化

• 总库存：炼焦煤总库存环比下降50.84万吨至2161.18万吨，港口库存增至190.35万吨。
• 焦企库存：独立焦企库存下降19.93万吨至1282.1万吨。
• 钢厂库存：247家样本钢厂库存下降30.58万吨至893.02万吨。

2.4 基差与价差

• 基差：焦煤09合约基差走强，京唐港山西主焦煤09基差增至822。
• 价差：9-1价差震荡运行，环比下降30至111.5。

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三、市场总结

• 整体趋势：双焦市场在下游需求疲软、钢厂减产及负反馈持续下，价格承压，市场情绪悲观。
• 政策影响：高层政策预期提振市场信心，但终端需求尚未实质性改善，短期内难以逆转。
• 库存变化：焦炭和焦煤库存均有所下降，但焦炭库存下降幅度较小，仍处于紧平衡状态。
• 未来展望：在终端需求恢复之前，双焦市场仍面临较大压力，短期维持震荡运行，方向不明，策略上建议暂观望。

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