20230508-浙商证券-昱能科技-688348.SH-昱能科技2022年报及2023年一季报点评_微逆出货持续高增长_储能业务打造第二成长曲线_3页_769kb

公司概况

昱能科技（688348）为全球领先的微逆产品企业，业务覆盖境内境外双市场。

业绩表现

• 2022年：营收1338亿元，净利润361亿元，同比增长250.30%。
• 2023年Q1：净利润增至118亿元，同比增长282.91%。

技术实力

持续高研发投入（2022年研发率41.0%），产品升级至第四代，获20A大电流等技术突破；
储能产品线完成市场布局，与微逆产品联合打造光储一体系统。

市场布局

• 海外扩张：产品供应100+国家和地区，逐步提升欧美市场销售占比。
• 国内市场：通过标准制定和品牌优势拓展本土客户，境内销售占比提升。

投资评级

• 盈利预测：2023-2025年净利润分别为835亿元、1549亿元、2239亿元，同比增速131.65%、85.48%、44.55%；
• 估值：维持“增持”，对应PE分别为29倍、16倍、11倍。
• 风险提示：光伏装机需求及国际贸易风险需关注。