20211026-国元证券-三季报业绩预告分析_上游强劲_下游偏弱_23页_2mb

三季报业绩预告分析总结

核心内容

2021年三季度，A股市场共有1129家公司发布了业绩预告，整体披露率为25.01%。数据显示，不同行业和板块在三季报中呈现显著分化，上游资源原材料行业表现强劲，中游行业分化明显，而下游行业则偏弱。

1. 业绩分化情况

• 上游行业：钢铁、有色金属和石油石化行业预喜率最高，分别为94.7%、90.4%和88.9%，主要受益于原材料价格上涨，推动盈利提升。
• 中游行业：部分高端制造及具备良好议价能力的公司表现较好，能够有效消化原材料价格上涨带来的成本压力。
• 下游行业：公用事业、农林牧渔和综合行业预喜率较低，分别为23.3%、21.6%和14.3%，主要受资源品价格上涨、极端天气和疫情等因素影响。

2. 上市板块差异

• 主板：预喜率为60.0%，披露公司908家。
• 创业板：预喜率为73.4%，披露公司192家。
• 科创板：预喜率为75.9%，披露公司29家。

3. 业绩预告类型分布

• 预增：483家，占比42.8%。
• 略增、续盈、扭亏：占比分别为8.1%、0.8%和11.0%。
• 首亏、续亏、预减、略减：共421家，占比37.3%。

主要观点

• 上游资源原材料行业在2021年三季度表现突出，主要得益于原材料产品价格上涨，推动盈利提升。
• 中游行业表现分化，部分高端制造企业通过自身成本管控与高溢价空间对冲成本上涨，业绩表现强劲。
• 下游行业受资源品价格上涨、极端天气和本土疫情等因素影响，盈利压力较大。
• 能耗双控政策背景下，新能源产业链和中高端制造成为关注重点，具备长期投资价值。
• 原料价格波动和成本控制是影响企业盈利的关键因素，部分企业通过精益化管理和成本控制实现了盈利增长。

关键信息

• 2021年8月工业企业利润总额累计同比为49.50%，较2021年2月高点已延续6个月回落趋势。
• 大宗商品指数表现强劲，能源、工业金属、原油近一年涨幅均超40%。
• 高预喜率行业包括钢铁、有色金属、石油石化等，而低预喜率行业包括农林牧渔、公共事业、计算机等。
• 部分企业通过产品结构优化、市场拓展和成本控制实现了业绩增长，如天齐锂业、江西铜业、广汇能源等。
• 三季报整体盈利增速预计将进一步回落，但新能源产业链和中高端制造仍有较强增长潜力。

风险提示

• 业绩预告受公司主观因素影响较大，存在信息不完整和偏差。
• 部分行业因疫情和成本上涨等因素，存在盈利压力和不确定性。

市场走势

• 上证综指：3,597.64
• 深圳成指：14,552.82
• 沪深300：4,963.10
• 中小盘指：4,846.21
• 创业板指：3,525.01

建议关注

• 新能源产业链：如恩捷股份、通威股份、天赐材料、亿纬锂能等，受益于市场需求旺盛和政策支持。
• 中高端制造：如汇川技术、中集集团、光威复材等，具备成本控制能力和高溢价空间。
• 上游资源品：具备产效领先和精益化管理的优质公司，如天齐锂业、江西铜业、广汇能源等。

附录

• 行业归类分析：包括上游资源、中游材料、中游制造、日常消费、金融、TMT等，详细分析各行业业绩变动原因。
• 图表目录：包括各行业业绩预告披露情况、各上市板预喜率、具体业绩预告类型、大宗商品指数表现等，提供直观数据支持。

以上总结涵盖了文档中的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速理解三季报业绩预告的整体趋势与行业表现。