20230426-德邦证券-深挖财报之2023一季报业绩预告分析_下游消费盈余惊喜概率较高_30页_1mb

投资要点总结

一季报业绩概览

截至2023年4月21日，全A披露率约为174%，业绩预告预喜率约73%。中位数法下归母净利润增速为202%，整体法下为15%。

可把握的投资线索

1. 景气高位：黄金、钼、半导体设备、白羽鸡苗、中药。
2. 疫后复苏：券商、餐饮链、品牌男装、白电、出行链、重卡。
3. 原材料降价受益：动力电池、光伏组件。

上游行业分析

• 资源品增速高位下行：钼、黄金弹性较大；化工、钢铁、建材承压。
• 钴、原油价格高位回落，板块业绩增速下行。

中游行业关注

• 原材料成本下行业：电池、光伏。
• 景气或超预期行业：半导体设备；国防军工、通信稳健增长。

下游必选行业

• 高景气行业：白羽鸡苗、中药；疫后复苏：白羽鸡肉、餐饮。

下游可选行业

• 复苏确定性强：白电龙头、出行链、重卡；弱复苏行业：化妆品、家居。

金融与房建

• 非银金融改善：券商、保险；银行营收承压。
• 建筑企业稳健增长。