20230628-首创证券-海兴电力-603556.SH-公司简评报告_深耕海外市场_配网及新能源产品有望实现新突破_4页_381kb

海兴电力（603556）简要总结

核心内容

海兴电力是一家专注于智能电网和新能源领域的企业，近年来在国内外市场均表现出强劲的发展势头。公司以“深耕海外市场”为核心战略，积极拓展全球市场，并在智能电表、配网产品和新能源解决方案方面取得显著进展。

主要观点

• 业绩逆势增长：2022年公司实现归母净利润6.64亿元，同比增长112%；2023年一季度归母净利润1.76亿元，同比增长25%。
• 技术优势显著：公司是国内国网、南网智能表产品的主要供应商之一，同时积极参与国际标准制定，是Wi-SUN、STS预付费标准等技术联盟中唯一进入董事会的中国企业。公司在软件开发方面获得CMMI-5级认证，具备全球市场提供高质量软件集成服务的能力。
• 海外市场布局完善：公司已在全球90多个国家和地区销售产品，设立五大海外区域总部（拉美、非洲、亚洲、中东、欧洲），并拥有多个海外生产基地，如巴西、印尼、南非，推动本地化战略。
• 配网及新能源业务拓展：公司在巴西、哥伦比亚等市场成功通过配网产品认证，实现客户端挂网运行。同时，公司积极打造海外新能源本地化渠道，特别是在南非，已建立本地销售团队和完善的仓储物流与售后运维体系，具备提供新能源成套设备和解决方案的能力。
• 盈利预测乐观：预计2023-2025年公司归母净利润分别为7.5亿、9.2亿、10.9亿元，同比增速分别为12.5%、22.8%、19.0%。对应PE分别为15.8倍、12.9倍、10.8倍，首次覆盖给予“买入”评级。

关键信息

财务表现（2022A及预测）

财务比率分析

风险提示

• 配网业务进展不及预期
• 新能源业务发展不及预期

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

总结

海兴电力凭借其在智能电网和新能源领域的技术优势与市场布局，展现出强劲的盈利能力与增长潜力。公司不仅在国内市场占据重要地位，更通过全球化战略在海外市场取得显著成果。未来随着“十四五”期间国家电网和南方电网的智能电网投资增加，以及配网和新能源业务的进一步拓展，公司有望实现持续增长，具备较高的投资价值。