20140331-兴业证券-煤炭开采_大秦线检修在即_4月动力煤价有望企稳_13页_858kb

报告摘要

2014年3月31日发布的报告指出，随着大秦线春季检修即将开始，预计4月动力煤价将有所企稳。与此同时，国际及国内煤价均出现不同程度的下跌，炼焦煤价格持续走低，航运价格回落，煤炭库存下降，下游行业需求疲软，整体行业维持“中性”评级。

大秦线检修支撑煤价：4月6日至30日，大秦线将进行为期25天的春季检修，导致港口煤炭库存下行，对动力煤价形成一定支撑，预计4月动力煤价有望阶段性企稳。
国际煤价普跌：纽卡斯尔港、欧洲ARA三港及南非RB动力煤价均出现周环比下跌，跌幅在0.8至1.34美元/吨之间。
环渤海动力煤价跌幅收窄：秦皇岛港动力煤价平稳，5500大卡和5000大卡动力末煤平仓价分别为525元/吨和450元/吨，环渤海动力煤平均价下跌3元/吨。
炼焦煤价格持续下跌：多个地区炼焦煤价格周环比下跌，跌幅在30至50元/吨之间，显示终端需求疲软。
沿海煤炭运价回落：秦皇岛至广州、上海、宁波、福州运价周环比下跌7.1至7.3元/吨，航运市场承压。
港口库存下降：秦皇岛港内贸煤库存降至577万吨，低于600万吨；广州港库存下降至320万吨。
电厂库存稳定：重点电厂煤炭总库存为7025万吨，可用天数为18天，较上月末持平。
下游行业需求疲软：钢铁行业耗煤量环比增加，但钢材库存下降，冶金焦价格继续下跌；水泥价格持平，房地产投资增速放缓，汽车产量增长但波动较大。

国际煤价：
- 纽卡斯尔港：74.07美元/吨（周环比跌1.03美元/吨）
- 欧洲ARA三港：75.61美元/吨（周环比跌1.15美元/吨）
- 南非RB：73.1美元/吨（周环比跌1.34美元/吨）
- 澳大利亚BJ：74.1美元/吨（周环比跌0.8美元/吨）
国内煤价：
- 秦皇岛港动力末煤（5500大卡）平仓价525元/吨，周环比持平
- 环渤海动力煤平均价530元/吨，周环比跌3元/吨
- 大同弱粘煤坑口价400元/吨，周环比持平
- 贵州六盘水焦精煤（G>80）出厂含税价1020元/吨，周环比跌30元/吨
- 平顶山主焦煤出厂含税价1030元/吨，周环比跌50元/吨
- 晋城无烟末煤坑口含税价510元/吨，周环比持平

钢铁：
- 全国26城市长材和23城市板材库存总和2034万吨，环比减少1.57%
- 螺纹钢库存1017.74万吨，环比减少1.09%
- 热轧库存423.61万吨，环比减少1.43%
- 冶金焦价格继续下跌，如唐山二级冶金焦1115元/吨，周环比跌30元/吨
水泥：
- 上海42.5标号水泥价格455元/吨，周环比持平
- 合肥42.5标号水泥价格390元/吨，周环比持平
房地产：
- 1-2月房屋新开工面积1.7亿平方米，同比大幅下滑27%
- 商品房销售面积1.05亿平方米，同比微降0.1%
- 房地产开发投资7956亿元，同比增长19.3%
工业数据：
- 工业增加值当月同比8.1至9.7%
- 发电量当月值4795至4780亿千瓦时，YOY增长8.1至8.31%