20130401-东兴证券-大秦线检修在即_煤价有望企稳_11页_1mb

煤炭行业周报总结（3.25-4.1）

核心内容概述

本报告分析了2013年3月25日至4月1日期间煤炭行业的市场动态，涵盖动力煤、炼焦煤和无烟煤的价格走势、库存情况、行业供需关系以及投资策略等方面。

主要观点与关键信息

动力煤

• 价格趋势：山西大同动力煤价格下跌约20元/吨，秦港部分品种煤价下调5元/吨，整体价格处于低位。
• 库存情况：秦港煤炭总库存量为756.79万吨，较上周增加9.2%；重点电厂煤炭库存可用天数为25天，环比上升。
• 运量与检修：大秦线春季检修即将开始，预计港口运量将减少，有助于库存消化。
• 需求与预期：电厂消费量增加，但库存仍高，预计电煤价格企稳，但反弹难度较大。
• 行业评级：动力煤评级为“中性”，维持原观点。

炼焦煤

• 价格下跌：山西焦煤集团下调主焦煤价格70-120元/吨，部分瘦煤、气煤也出现下调。
• 区域表现：临汾地区炼焦煤市场整体下行，乡宁地区下调90元/吨；吕梁地区原煤价格下调5-20元/吨；安徽地区炼焦煤弱势运行。
• 进口煤：澳洲、美国、俄罗斯焦煤价格均承压，成交不乐观。
• 库存压力：钢厂和焦化厂库存高企，采购氛围低迷，预计后期价格将继续下跌。
• 行业评级：炼焦煤评级为“中性”，维持原观点。

无烟煤

• 价格稳定：山西无烟煤产量保持稳定，下游需求一般。
• 尿素市场：尿素价格保持稳定，但煤头尿素盈利好转，预测吨净利可达137元/吨。
• 末煤上涨：晋城无烟末煤价格上调至660元/吨，北京无烟末煤价格保持平稳。
• 行业展望：随着天然气价格可能上调，化肥行业有望出现盈利好转。
• 行业评级：无烟煤评级为“看好”，维持原观点。

投资策略

• 动力煤与炼焦煤：涨价可能性不大，建议谨慎对待。
• 无烟煤：看好其未来上涨趋势，尤其是末煤和喷吹煤。
• 个股推荐：
  • 强烈推荐：永泰能源、大有能源
  • 推荐：兰花科创、冀中能源、盘江股份、煤气化、开滦股份、平庄能源、露天煤业、阳泉煤业、潞安环能、中国神华、国投新集、兖州煤业、安源股份、昊华能源、山煤国际
  • 中性：大同煤业、恒源煤电、西山煤电、平煤股份、神火股份

行业数据概览

行业指数与公司盈利预测

行业评级

行业基本资料

重点公司盈利预测与评级

图表与数据支持

• 图1：沿海6省单日发电量开始回升
• 图2：100家和32家钢厂焦煤库存达到高点
• 图3：钢价涨幅不大，生铁毛利下滑
• 图4：焦炭盈利掉头向下
• 图5：炼焦煤价格全面下跌
• 图6：环渤海煤价持续走低
• 图7：模型显示下水煤价的反弹仍需较长的时间
• 图8：沿海煤炭运价预示煤炭需求不旺
• 图9：无烟煤价格保持平稳
• 图10：北京无烟煤价格平稳
• 图11：无烟末煤价格上涨
• 图12：气、煤头尿素价差减小
• 图13：尿素价格上涨，企业盈利好转
• 图14：焦炭价格下跌，喷吹煤比价优势不在
• 图15：消化港存需要较长的时间
• 图16：供需缺口变化
• 图17：2月预测表
• 图18：焦炭/喷吹比
• 图19：电厂存煤开始消化

结论

整体来看，煤炭行业在动力煤和炼焦煤价格承压的情况下，无烟煤市场表现相对较好，尿素盈利预期改善。大秦线检修有助于缓解港口库存压力，为煤价企稳提供支撑。分析师建议关注无烟煤及喷吹煤板块，同时对动力煤和炼焦煤保持谨慎。