20220529-天风证券-同道猎聘-06100.HK-22Q1经调整归母净利同增52_技术为基_产品为剑促进持续成长_2页_355kb

报告摘要

同道猎聘（06100）2022Q1季报总结

核心内容概述

同道猎聘于2022年5月29日发布了2022年第一季度财务报告，展示了公司在营收、利润及业务发展方面的显著进展。报告指出，公司一季度实现营收6.49亿元，同比增长24.02%；归母净亏损收窄至0.04亿元，去年同期为0.08亿元；经调整经营利润达到0.56亿元，同比增长51.62%。整体表现显示出公司在业务拓展和盈利能力提升方面的积极成效。

主要财务指标

营收：6.49亿元，同比增长24.02%
归母净亏损：0.04亿元，同比收窄
经调整经营利润：0.56亿元，同比增长51.62%
经调整经营利润率：8.65%，同比提升1.57个百分点
毛利率：80.17%，同比提升0.44个百分点
销售费用率：53.88%，同比下降0.63个百分点
管理费用率：11.69%，同比下降2.08个百分点
研发费用率：13.86%，同比上升0.55个百分点

业务发展亮点

企业端用户

收入：5.51亿元，同比增长23.94%
企业用户数：同比增长28.92%，达到104.55万名

个人端用户

收入：0.97亿元，同比增长24.58%
注册个人用户数：同比增长16.87%，达到76.9百万名

产品与技术发展

公司持续推进产品升级和技术赋能，以提升用户体验和平台效率：

产品升级：推出猎聘企业版，强化招聘SaaS属性；上线招聘看板、职位共享等实用功能；未来将推出人才库管理、面试管理及继任管理等创新功能。
技术赋能：加大研发投入，升级底层算法架构，实现智能化人岗匹配，增强中高端职位匹配的技术优势；同时强化数据安全，保障用户隐私。

品牌与组织优化

品牌年轻化：2021年12月31日，25岁以下年轻群体占全年新增注册C端用户的47%。
组织效率提升：推进组织架构扁平化，提升销售人效和管理效率。

盈利预测与投资建议

根据公司未来战略，预计其将向“平台+SaaS+服务”模式发展，实现三者相互赋能。盈利预测如下：

年份	营收（亿元）	同比增长	归母净利（亿元）	同比增长	PE（倍）
2022	33.64	+26.86%	2.95	+119.79%	20.5
2023	42.43	+26.15%	3.95	+33.68%	15.3
2024	52.79	+24.42%	5.24	+32.71%	11.6

当前股价为13.46港元，对应2022年PE为20.5倍，分析师维持“买入”评级。

风险提示

疫情扰动及经济波动风险
行业竞争加剧
客户数量拓展不及预期
政策监管收紧风险

分析师信息

刘章明：分析师，SAC执业证书编号S1110516060001，邮箱：liuzhangming@tfzq.com
何富丽：分析师，SAC执业证书编号S1110521120003，邮箱：hefuli@tfzq.com

投资评级声明

股票投资评级：买入（预期股价相对收益20%以上）
行业投资评级：强于大市（预期行业指数涨幅5%以上）

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