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恒泰证券金融市场部资产证券化周报总结（第一百二十九期）

核心内容概述

本报告总结了2016年1月3日发布的恒泰证券金融市场部资产证券化周报，内容涵盖资产证券化监管动态、市场概览、企业资产证券化发行情况及信贷资产证券化发行情况，同时包含案例介绍和专题分析。

主要观点

• 资产证券化市场快速发展：2015年资产证券化市场迎来爆发式增长，发行数量和规模均显著提升，预计2016年市场热度持续上升。
• 恒泰证券表现突出：恒泰证券在2015年操作完成18支企业资产证券化项目，融资总额超过230亿元，行业排名居首。公司还成功发行首单上交所类REITs资产证券化项目，并参与上交所首单REITs项目管理。
• 银行推动ABS市场：银行非标转标和出表需求推动ABS市场发展，其主要动力包括提高资产周转率、标准化资产转换及不良资产出表。
• 信托公司角色转变：信托公司多扮演通道角色，但部分正在加强主动管理能力，以提升行业竞争力。
• 绿色发展理念引入：未来资产证券化产品可能引入绿色概念，服务于环保和可持续发展。

关键信息

企业资产证券化市场概览

• 发行概况：自备案制实施以来，企业资产证券化产品发行规模不断扩大。
• 优先级证券期限分布：优先级证券的期限分布显示，不同期限的产品均有发行。
• 基础资产类型分布：主要基础资产类型包括物业债权、租赁租金、基础设施收费、应收账款等。
• 管理人排名：恒泰证券在企业资产证券化市场中管理人排名领先。

企业资产证券化发行情况（2015.12.28-2016.1.3）

• 本周发行情况：共8单企业资产证券化产品发行，涉及多个原始权益人，基础资产类型多样。
• 发行规模：发行规模从0.50亿元到10.00亿元不等，其中中建材工程应收账款资产支持专项计划发行规模达8.80亿元。
• 债项评级与利率：多数产品为AAA级，利率在4.60%至6.90%之间，部分产品为AA+或AA级，利率相应较高。
• 发行市场：产品主要在深交所和上交所发行，部分为银行间市场。

信贷资产证券化发行情况（2015.12.28-2016.1.3）

• 本周发行情况：共2单信贷资产证券化产品发行，分别为金聚2015年第一期和珠江2015年第一期，发行规模分别为22.14亿元和10.37亿元。
• 2015年11月以来发行情况：涉及多个发起机构，基础资产类型以企业贷款为主，产品发行规模和期限不一，债项评级和利率分布广泛。

案例介绍

• 中建材工程应收账款资产支持专项计划：该案例展示了企业资产证券化在应收账款领域的应用，发行规模达8.80亿元，体现了企业通过证券化融资的有效方式。

专题分析

• 票据资产证券化的法律问题：票据资产证券化在法律层面面临诸多挑战，包括资产权属、交易结构设计及法律风险等，需进一步完善相关法规以促进健康发展。

总结

2016年资产证券化市场预计将迎来更大发展，特别是不动产和不良资产证券化领域。恒泰证券在该市场中表现突出，不仅在企业资产证券化业务上取得显著成绩，还在信贷资产证券化领域有所作为。信托公司正逐步从通道角色向主动管理转型，以适应市场变化。未来，随着政策创新和业务创新的推进，资产证券化市场将更加多元化和规范化。