20160117-恒泰证券-金融市场部资产证券化周报_38页_493kb

报告摘要

本报告为恒泰证券金融市场部发布的第一百三十一期资产证券化周报，时间范围为2016年1月11日至2016年1月17日。主要内容涵盖资产证券化监管动态、市场概览、发行情况及专题分析，旨在反映2016年初资产证券化市场的发展状况和趋势。

政策推动市场发展
备案制、注册制及试点规模扩容等政策推动了资产证券化市场的快速发展，2015年全年共发行1,386只产品，总金额达5,930.39亿元，同比增长79%。其中，企业资产支持专项计划发行989单，金额1,802.3亿元，同比增长359%。
创新产品涌现
上交所首单类REITs项目“恒泰浩睿-海航浦发大厦资产支持专项计划”成功发行，融资规模达25亿元，成为国内首个以单一写字楼物业为标的的类REITs项目，标志着不动产证券化领域的创新突破。
不良资产证券化潜力巨大
银监会提出不良资产证券化和收益权转让试点，不良资产证券化有望成为2016年重点发展方向。初期产品可能采用“不良资产+优质资产”混搭模式，以提升吸引力。
企业资产证券化活跃
2016年初企业资产证券化产品发行活跃，涉及多种基础资产类型，如租赁租金、应收账款、基础设施收费等，展示了市场多样性和创新性。
利率水平与评级趋势
企业资产证券化产品利率整体处于合理区间，AAA级证券平均利率较低，AA+级证券利率有所上升，反映市场对不同风险等级产品的定价机制逐渐成熟。

上交所首单类REITs项目：海航投资发行的“恒泰浩睿-海航浦发大厦资产支持专项计划”融资规模25亿元，A类证券15.31亿元，B类证券9.69亿元，发行利率分别为5.3%和6.9%。
政策支持：备案制后，资产证券化市场发展迅速，政策支持成为推动市场发展的关键因素。
不良资产证券化：银监会部署不良资产证券化试点，有助于提升银行处置不良资产的能力。

本周发行情况：本周有1单企业资产证券化产品发行，为碧桂园应收款资产支持专项计划，发行规模29.46亿元。
2015年11月至今发行情况：共有多个企业发行了资产证券化产品，涉及原始权益人包括碧桂园、江苏恒泰新能源、力帆融资租赁、庆汇租赁、金坤小贷、广东中南建设物业发展总公司、泸州公积金、文化科技租赁、徐工集团、安徽皖新融资租赁、粤科租赁、招商蛇口、中建材工程集团、赢时通汽车服务、嘉实资本管理公司、珠海华发物业、京东、建信信托、宝信租赁、广州星河湾物业、远东国际租赁、北京八达岭索道有限公司、民生银行、先锋租赁、津桥学院、方正保理、平安国际租赁、奥克斯租赁、世茂房产等。
基础资产类型：以租赁租金、应收账款、基础设施收费为主，部分产品涉及私募基金份额、信托受益权等。
债项评级：AAA评级产品占比较高，部分产品为AA+或AA级别，次级产品未明确评级。
发行利率：AAA级产品利率较低，AA+级产品利率相对较高，部分产品利率未披露。