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帝王洁具IPO总结

核心内容概述

帝王洁具（002798）是一家专注于亚克力卫生洁具制造的企业，自1995年设立以来，一直致力于亚克力板及亚克力洁具的研发、设计、制造与销售。公司同时通过OEM方式采购、销售陶瓷洁具和家用桑拿房产品，形成了多元化的产品结构。2015年，公司计划通过IPO发行不超过2160万股，发行价格为10.57元/股，发行后总股本为8637.74万股，对应摊薄后15年17倍市盈率。

发行概况

• 网上申购日：5月16日
• 初步询价日：5月3-4日
• 募集资金总额：17355.68万元
• 承销保荐费用：4267.20万元
• 审计费用：570万元
• 律师费用：205万元
• 发行手续费：73.32万元
• 相关信息披露费：360万元
• 总计费用：22831.2万元

公司业务与产品

主要产品

• 亚克力板类：包括卫生洁具专用板、声屏板、广告及装饰用板等，由子公司亚克力板业生产
• 亚克力浴室用品类：包括亚克力便器、浴室柜、浴缸、淋浴房等
• OEM陶瓷洁具：公司自行设计，通过OEM方式生产，产品包括坐便器、浴室柜、浴缸及淋浴房等
• 家用桑拿房：由木质箱体、热源、控制系统、视听系统组成

产品特点

• 色彩丰富，满足个性化需求
• 安全易清洗，实用性能优越
• 产品门类齐全，覆盖多个细分市场

股权结构

• 实际控制人：董事长刘进、副董事长陈伟、董事兼总经理吴志熊，合计持有公司83.51%的股权
• 公司股权结构清晰，实际控制人稳定

竞争对手分析

财务数据与行业对比

帝王洁具主要财务指标（2013-2015年）

同行业财务指标对比

帝王洁具在盈利能力上优于海鸥卫浴，但低于瑞尔特；收入规模较小，但产品结构更具特色。

募集资金用途

• 年产36万台（套）亚克力洁具产能扩建项目：投资总额16826.82万元，募集资金14056.68万元，建设期2年
• 营销网络扩建项目：投资总额4299万元，募集资金3299万元，建设期3年
• 总募集资金：17355.68万元，主要用于扩大产能和市场拓展，提升公司核心竞争力

行业概况

行业发展趋势

• 居民生活水平提升：增加对卫生洁具产品的需求
• 城镇化建设推进：带动住房、公共建筑等建设，扩大卫生洁具市场
• 亚克力应用广泛：包括卫生洁具、装修装饰、机械仪表、光学等行业
• 市场前景广阔：我国已成为全球最大的亚克力消费国，亚克力洁具在卫生洁具领域的应用不断拓展

数据支持

• 城市化建设情况：显示近年来城市化进程加快
• 商品房销售面积与增长率：2005-2015年持续增长
• 商业营业用房销售面积与增长率：显示商业领域对卫生洁具的需求上升
• 亚克力进出口情况：显示我国亚克力消费市场庞大

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入（Buy）：相对强于市场20%以上
  • 增持（outperform）：相对强于市场5%-20%
  • 中性（Neutral）：相对市场表现-5%~+5%
  • 减持（underperform）：相对弱于市场5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好（overweight）：行业超越整体市场表现
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现

• 基准指数：沪深300指数

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