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新基建或将成为未来中国经济增长新动能

核心内容

新基建作为中国经济增长的新动能，涵盖七大领域：5G、数据中心、人工智能、工业互联网、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩。其发展将从资本积累、劳动力结构优化、技术进步三方面推动经济转型，助力中国在新一轮科技周期中抢占先机。

主要观点

• 新基建是科技驱动型基础设施，不同于传统的房地产和旧基建，其重点在于提升数字经济和新兴产业的基础设施水平。
• 政策导向明确，中央及地方政府多次强调加快新基建建设，以推动经济转型升级和稳增长。
• 旧基建投资增速放缓，而新基建投资增速显著提升，预计2020年新基建投资规模达3.3万亿元，同比增长26%，至2025年将保持年均15%的复合增速，规模预计达到6.25万亿元。
• 新基建带动新经济高速发展，如5G将推动相关产业规模从2020年的1.2万亿元增长至2025年的6.3万亿元；人工智能带动相关产业规模从1万亿元增长至5万亿元，年均复合增速近40%。
• 新基建与硬科技高度融合，涵盖人工智能、信息技术、智能制造等硬科技核心领域，有助于我国在第四次工业革命中取得技术优势。

关键信息

一、新基建投资情况

二、政策支持

• 中央政策：自2018年中央经济工作会议提出“新基建”概念以来，2020年中央多次会议强调加快新基建建设，政策支持力度加大。
• 地方政府：2020年多数省份将新基建作为重点项目投资方向，部分省份如河南、广东、贵州等，大幅提高新基建投资比重。
• 专项债分配：2020年前2月新增地方政府专项债中新基建占比升至18%，表明政策对新基建的倾斜。

三、新基建对经济的推动作用

• 资本积累：新基建为数字经济提供关键资本，推动经济向信息化、智能化发展。
• 劳动力结构优化：新基建创造适合年轻劳动力的高技术岗位，有助于缓解传统行业就业压力。
• 技术进步：通过5G、工业互联网、人工智能等技术改造传统产业，提升生产效率和自动化水平。

四、新基建与硬科技关系

• 硬科技涵盖新基建：新基建的七大领域均属于硬科技的八大领域，如5G、数据中心、人工智能、工业互联网等。
• 新基建助力硬科技发展：通过提供完善的基础设施，新基建为硬科技的创新和发展创造条件，助力我国在未来科技领域占据领先地位。

投资建议

• 新基建景气度加速上行：在政策推动和科技周期背景下，新基建将迎来快速发展期。
• 成长股更具优势：随着无风险利率下行和风险偏好提升，以新基建为代表的成长股更具投资价值。
• 重点推荐领域：5G、数据中心、人工智能、工业互联网、特高压、城际高铁、新能源汽车充电桩等。
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风险提示

• 经济增速不及预期：若经济增长放缓，可能影响新基建投资回报。
• 国外疫情加剧：疫情对全球供应链和市场情绪造成冲击，可能影响新基建发展。
• 宏观经济大幅低于预期：可能导致人民币贬值，影响投资环境。
• 政策收紧：政策调整可能降低市场风险偏好，影响新基建投资热度。