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报告摘要
新基建或将成为未来中国经济增长新动能
核心结论
- 新基建迎来加速发展期：受益于政策推动和新一轮科技周期，2020年新基建进入景气度上行阶段，预计2025年将保持年均15%的复合增长。
- 七大重点领域：新基建涵盖5G、数据中心、人工智能、工业互联网、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩七大领域。
- 政策转向支持新基建：中央及地方政府不再将旧基建作为刺激经济的主要手段，而是更倾向于支持新基建，以推动经济转型和增长。
- 新基建带动新经济：5G、人工智能等新基建领域将带动相关新经济产业实现年均40%的高速增长。
- 新基建与硬科技密切相关：新基建为硬科技提供基础设施支撑，助力我国在第四次工业革命中取得领先。
新基建涉及七大领域
新基建主要包括以下七大领域：
- 5G
- 数据中心
- 人工智能
- 工业互联网
- 特高压
- 城际高速铁路和城际轨道交通
- 新能源汽车充电桩
其中，5G作为新基建的基础，将为其他领域的发展提供支撑。
政策支持与旧基建对比
地产政策“房住不炒”
近期多部委强调坚持“房住不炒”政策，不再将房地产作为短期刺激经济的手段。
旧基建投资增速放缓
2020年，21个省份公布的重大项目投资计划总额为7.89万亿元，同比增长3.9%，与去年基建增速基本持平，但新基建比例增长，旧基建增速或将下滑。
中央力推新基建
自2018年底中央经济工作会议首次提出“新基建”以来，2020年中央多次强调加快新基建建设，旨在稳增长与促转型并重。
地方政府积极布局
多数省份将新基建列为重要投资方向，如河南、贵州、广东等，涵盖产业转型、创新驱动、智慧城市建设等多个领域。
新基建规模与成长性预测
5G基建
- 2020年预计投资2467亿元，2022年达到最高值3960亿元，2025年总投资预计近2万亿元。
- 2019-2025年，5G基站数量预计从15万台增至550万台以上。
数据中心
- 2020年预计投资4167亿元，未来五年年均增速11.2%，2025年投资将达7071亿元。
人工智能
- 2020年市场规模约1500亿元，未来五年年均增速22%，预计2025年核心产业规模将达4000亿元。
工业互联网
- 2020年市场规模1万亿元，未来五年年均增速20%，预计2025年达2.49万亿元。
特高压
- 2020年投资1128亿元，预计未来五年年均投资600亿元。
高铁及轨道交通
- 高铁投资预计2020年为6000亿元，年均增速5%；轨道交通投资预计2020年为7549亿元，年均增速15%。
新能源汽车充电桩
- 2020年投资约268亿元，未来五年年均增速30%以上，预计2025年投资达995亿元。
新基建总体规模预测
- 2020年新基建总投资规模约3.3万亿元，同比增长26%。
- 到2025年，新基建规模预计达6.25万亿元，年均复合增速15%。
- 新基建将带动新经济高速发展，预计2020年5G拉动间接经济产出1.2万亿元，2025年达6.3万亿元。
新基建与硬科技的关系
硬科技涵盖新基建
硬科技包括人工智能、航空航天、光电芯片、生物技术、信息技术、新材料、新能源、智能制造等八大领域，其中新基建七大领域均包含在硬科技中。
新基建助力硬科技发展
新基建作为科技端的基础设施，为硬科技提供发展支撑。例如，美国在90年代通过信息高速公路战略在信息技术领域取得领先，我国当前政策力推新基建，正是为硬科技发展提供基础设施支持。
新基建投资机会
以下为部分新基建相关投资标的（按领域分类）：
5G
- 中兴通讯（000063.SZ）
- 烽火通信（600498.SH）
- 紫光股份（000938.SZ）
- 星网锐捷（002396.SZ）
- 世嘉科技（002796.SZ）
- 新易盛（300502.SZ）
- 光迅科技（002281.SZ）
- 中际旭创（300308.SZ）
- 天孚通信（300394.SZ）
- 博杰股份（002975.SZ）
数据中心
工业互联网
人工智能
新基建IT龙头
特高压
充电桩
轨道交通
风险提示
- 经济增速不及预期
- 国外疫情加剧
- 宏观经济大幅低于预期导致人民币汇率持续贬值
- 政策收紧降低市场风险偏好
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