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5月金融数据点评

川财证券指出，5月份金融数据显示人民币贷款和社融增量低于预期，社融存量增速进一步放缓，但企业中长期信贷需求保持稳定，票据融资减少显示实体融资需求改善。

主要内容：

• 社融与贷款情况：5月社融增量同比少增1.31万亿元，同比下降0.5个百分点。新增人民币贷款1.36万亿元，同比少增5418亿元。
• 信贷结构：企业端信贷发力强，中长期贷款需求稳健；居民端消费潜力待释放，短期内消费有望修复。
• M1与M2：5月M2增速11.6%，同比下降0.8个百分点，但高于去年同期；M1增速4.7%，同比下降0.6个百分点；M2-M1剪刀差收窄至6.9%，表明实体经济需求回暖。

根据报告，企业中长期信贷需求明显改善，主要受益于政策支持和基建发力；需求修复将是今年市场主要趋势。

分析师观点：

• 信贷提前投放，结构有所优化。
• 经济复苏仍存在不确定性，需警惕政策调整及货币政策变化。