20220704-上海证券-2021年4季度FOF季报分析_指数型股票基金和纯债基金最受公募FOF青睐_10页_1mb
报告摘要
指数型股票基金和纯债基金最受公募FOF青睐
核心内容
2021年第四季度，公募FOF市场呈现以下主要特点：
- 新成立FOF数量为45只，合计募集份额达513.09亿份，平均募集规模为7.93亿份，低于市场平均募集规模（8.35亿元）。
- 普通型FOF、目标日期FOF、目标风险FOF数量分别为28只、4只、13只，募集规模分别为275.61亿元、4.88亿元、68.45亿元。
- 各类型FOF规模均有下降，其中目标风险FOF下降幅度较大。
- 截至四季度末，市场中已存续普通型FOF、目标日期FOF、目标风险FOF分别为88只、66只、86只，规模分别为1089.91亿元、171.60亿元、960.90亿元。
主要观点
FOF在资产配置上表现出一定的策略调整：
- 四季度FOF下调了股票型基金的配置比例，混合型基金和债券型基金的配置比例分别上升至7%和19%。
- 各类型产品的穿透权益仓位变化不大，显示FOF基金经理对权益市场的判断较为一致，未出现明显分歧。
从子基金选择来看：
- FOF更倾向于配置指数型股票基金和纯债基金。
- 指数型股票基金和纯债基金在FOF中的表现优于市场平均水平。
关键信息
子基金表现
- FOF偏股子基金指数（2018/7/1至2021/2/22）累计收益为91.90%，显著跑赢中证偏股型基金指数（67.52%）及上证综指（21.41%）。
- FOF债券子基金指数累计收益为16.45%，跑赢中证债券型基金指数（15.20%），但略低于中证全债指数（19.93%）。
市场偏好
偏股型基金
- 前20名被FOF持有的偏股型基金全部为指数跟踪型产品。
- 指数型股票基金中被持有市值最高的为嘉实沪深300ETF。
- 普通股票基金中被持有市值最高的为大成高新技术产业A。
- 偏股混合型基金中被持有市值最高的为海富通阿尔法对冲A。
债券型基金
- 前20名中纯债基金占14只，被持有市值最高的为交银裕隆纯债A。
- 普通债基金中被持有市值最高的为富国产业债A。
- 指数型债券基金中被持有市值最高的为交银中债1-3年农发债A。
- 可转债基金中被持有市值最高的为华夏可转债增强A。
FOF偏好基金排名
主动投资股票基金前10位
| 基金代码 | 基金简称 | 持仓FOF数量 | 被持有市值（万元） | 基金经理 |
|---|---|---|---|---|
| 000628.0F | 大成高新技术产业A | 9 | 42845.9 | 刘旭 |
| 001410.0F | 信达澳银新能源产业 | 17 | 39560.51 | 冯明远 |
| 001054.0F | 工银瑞信新金融A | 22 | 37386.05 | 鄢耀 |
| 450009.0F | 国富中小盘 | 4 | 21160.38 | 赵晓东 |
| 001736.0F | 圆信永丰优加生活 | 4 | 15927.3 | 范妍 |
| 001717.0F | 工银瑞信前沿医疗A | 11 | 12058.15 | 赵蓓 |
| 006257.0F | 信达澳银先进智造 | 4 | 12012.66 | 冯明远 |
| 007130.0F | 中庚小盘价值 | 3 | 8850.96 | 丘栋荣 |
| 001975.0F | 景顺长城环保优势 | 8 | 6221.044 | 杨锐文 |
| 001576.0F | 国泰智能装备A | 4 | 5769.749 | 王阳 |
指数型股票基金前10位
| 基金代码 | 基金简称 | 持仓FOF数量 | 被持有市值（万元） | 基金经理 |
|---|---|---|---|---|
| 510330.0F | 华夏沪深300ETF | 4 | 1077665 | 张弘弢,赵宗庭 |
| 510500.0F | 南方中证500ETF | 7 | 861291.9 | 罗文杰 |
| 159995.0F | 华夏国证半导体芯片ETF | 2 | 740276.9 | 赵宗庭 |
| 512000.0F | 华宝中证全指证券ETF | 2 | 541062.3 | 丰晨成,胡洁 |
| 512760.0F | 国泰CES半导体芯片ETF | 7 | 535832.8 | 艾小军 |
| 159928.0F | 汇添富中证主要消费ETF | 5 | 516053.9 | 过蓓蓓 |
| 512170.0F | 华宝中证医疗ETF | 2 | 481022.3 | 胡洁 |
| 512480.0F | 国联安中证全指半导体ETF | 3 | 353367 | 黄欣,章椹元 |
| 512680.0F | 广发中证军工ETF | 2 | 280612.3 | 霍华明 |
| 512980.0F | 广发中证传媒ETF | 2 | 272473.2 | 罗国庆 |
主动投资混合型基金前10位
| 基金代码 | 基金简称 | 持仓FOF数量 | 被持有市值（万元） | 基金经理 |
|---|---|---|---|---|
| 519062.0F | 海富通阿尔法对冲A | 4 | 116336.6 | 杜晓海,朱斌全 |
| 001182.0F | 易方达安心回馈 | 23 | 38861.92 | 林森,林虎 |
| 001603.0F | 易方达安盈回报 | 5 | 16253.33 | 张清华 |
| 004965.0F | 泓德致远A | 4 | 16097.72 | 邹传雁 |
| 166019.0F | 中欧价值智选回报A | 17 | 57061.59 | 袁维德 |
| 519133.0F | 海富通改革驱动 | 27 | 76620.59 | 周雪军 |
| 002593.0F | 富国美丽中国A | 1 | 12450.98 | 张啸伟 |
| 002624.0F | 广发优企精选A | 1 | 12439.06 | 程琨 |
| 519002.0F | 华安安信消费服务 | 1 | 11685.02 | 王斌 |
| 100020.0F | 富国天益价值A | 1 | 11680.64 | 唐颐恒 |
主动投资债券基金前10位
| 基金代码 | 基金简称 | 持仓FOF数量 | 被持有市值（万元） | 基金经理 |
|---|---|---|---|---|
| 519782.0F | 交银裕隆纯债A | 22 | 345689.1 | 黄莹洁 |
| 519718.0F | 交银纯债AB | 11 | 321375.5 | 于海颖,魏玉敏 |
| 003949.0F | 兴全稳泰A | 14 | 272316.1 | 王帅 |
| 000191.0F | 富国信用债A | 20 | 240372.8 | 黄纪亮,吕春杰 |
| 100058.0F | 富国产业债A | 16 | 214449.8 | 黄纪亮,武磊 |
| 000032.0F | 易方达信用债A | 22 | 200503.1 | 胡剑,纪玲云 |
| 006793.0F | 交银稳鑫短债A | 7 | 197077.7 | 黄莹洁 |
| 004200.0F | 博时富瑞纯债A | 10 | 196369.1 | 倪玉娟 |
| 519723.0F | 交银双轮动AB | 7 | 160546 | 唐赟 |
| 002650.0F | 东方红稳添利A | 11 | 151665.9 | 纪文静 |
总结
FOF在四季度对指数型股票基金和纯债基金的偏好显著，显示其在资产配置上的稳健策略。尽管股票型基金配置比例有所下降，但FOF仍倾向于持有表现优异的指数型基金。同时，纯债基金在FOF中占据重要位置，反映出FOF对债券市场的持续关注。整体来看，FOF在投资过程中注重风险控制和收益稳定性，通过选择表现良好的主动管理基金和指数基金实现资产的优化配置。
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