20160104-西南证券-公募基金周报_以债券型基金为基础_适时参与偏股型基金_13页_1mb

基金市场周报总结

核心内容

本报告分析了2015年最后一个交易周的基金市场表现及投资策略，总结如下：

• 市场概况：A股市场在连续两周上涨后，上周震荡下跌，主要指数均出现不同程度的下跌，其中创业板和沪深300跌幅较大。债券市场则继续上涨，除企业债指数外，其他债券品种指数均上涨，其中金融债指数涨幅最大。
• 基金业绩表现：股票型基金和偏股型基金因股市下跌表现不佳，净值普遍下跌。债券型基金表现相对稳健，多数上涨。货币基金收益率上升，嘉实理财宝7天B和A分别以9.4%和9.1%的年化收益率排名前列。
• 基金投资策略：建议以债券型基金作为基础资产配置，同时适时参与偏股型基金。偏股型基金应关注基金经理的中长期业绩和选股、择时能力，把握热点主题基金的投资机会。
• 新基发行统计：上周共新成立21只基金，募集总金额约193亿元，平均单只募集规模下降。混合型基金募集规模最大，债券型基金次之，普通股票型和股票多空型基金募集金额较少。

主要观点

1. 市场概况

• A股市场在连续两周上涨后，上周震荡下跌，主要指数如上证综指、深成指、沪深300、中小板和创业板均下跌。
• 债券市场整体上涨，除企业债指数外，其他品种如国债、金融债和公司信用类债券均上涨，但企业债指数小幅下跌。
• 受股市下跌影响，可转债指数也出现下跌。

2. 基金业绩表现

• 股票型基金：整体表现不佳，加权平均净值增长率-2.0%。普通股票型基金收益率-1.3%，股票指数型基金收益率-2.4%，偏股混合型基金收益率-1.4%。
• 混合型基金：表现分化明显，加权平均净值增长率-0.8%。灵活配置型基金表现优于偏股混合型基金。
• 债券型基金：多数上涨，加权平均净值增长率为0.1%。纯债型基金表现最好，混合债券型基金表现相对较弱。
• QDII基金：整体表现不一，国际(QDII)另类投资基金表现优于股票型基金。
• 货币基金：收益率上升，嘉实理财宝7天B和A分别以9.4%和9.1%的年化收益率排名前列。

3. 基金投资策略

• 市场分析：2015年A股市场震荡，但全年仍上涨9.4%。债券市场延续牛市格局，十年期国债收益率下行至2.8%。
• 展望2016年：债牛格局仍有望延续，经济基本面低迷，货币政策宽松，但信用债违约和地方债供给可能扰动市场。股票市场流动性充裕，无风险利率维持低位，供给侧改革可能提升风险偏好。
• 投资建议：以债券型基金为基础配置，适时参与偏股型基金。关注基金经理的中长期业绩和选股、择时能力，把握热点主题基金的投资机会。

关键信息

• A股市场：上周震荡下跌，主要指数均下跌，跌幅在0.01%至2.89%之间。
• 债券市场：中债总全价指数上涨0.11%，除企业债指数外，其他品种均上涨。
• 基金表现：
  • 股票型基金：加权平均净值增长率-2.0%，其中被动指数型基金表现最差。
  • 混合型基金：加权平均净值增长率-0.8%，灵活配置型基金表现优于偏股混合型基金。
  • 债券型基金：加权平均净值增长率0.1%，纯债型基金表现最好。
  • QDII基金：加权平均收益率-1.1%，国际(QDII)另类投资基金表现优于股票型基金。
  • 货币基金：嘉实理财宝7天B和A分别以9.4%和9.1%的年化收益率排名前列。
• 新基发行：上周新成立21只基金，募集总金额约193亿元，平均单只募集金额下降。混合型基金募集规模最大，债券型基金次之，普通股票型和股票多空型基金募集金额较少。

市场趋势与建议

• 债券市场整体向好，建议以债券型基金作为基础资产配置。
• 股票市场波动加大，需关注基金经理的选股和择时能力，选择中长期表现良好的偏股型基金。
• QDII基金中，投资美国不动产的基金表现较好，而投资油气和H股的基金表现较差。
• 货币基金收益率上升，适合短期资金配置。
• 市场不确定性增加，建议分散投资，把握结构性机会。

新基发行统计

• 新成立基金：21只，募集总金额约193亿元，平均单只募集金额约9.2亿元。
• 混合型基金：13只，募集金额约151亿元，其中灵活配置型7只，偏债混合型6只。
• 债券型基金：5只，募集金额约8亿元，其中3只为中长期纯债型，2只为混合债券二级。
• 普通股票型基金：2只，募集金额约22亿元。
• 股票多空型基金：1只，募集金额约12.4亿元。

正在募集的基金

• 上周正在募集的基金共34只，包括股票型、混合型、债券型和QDII基金。
• 其中灵活配置型基金较多，普通股票型基金和偏债混合型基金也有一定数量。
• 投资类型涵盖多个领域，如沪港深、医疗保健、物流产业等。

分析师信息

• 分析师：李佳颖
• 执业证号：S1250513090001
• 联系方式：电话023-63786561，邮箱ljy@swsc.com.cn

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 增持：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

重要声明

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