金融工程专题研究：公募FOF基金2023年三季报解析-20231027-国信证券-20页_2mb

公募FOF基金2023年三季报解析总结

核心内容

截至2023年第三季度，全市场已成立FOF产品468只，合计规模为1662.14亿元，相比2023年第二季度减少6.96%。根据穿透后权益资产占比，FOF被划分为偏债型FOF（668.61亿元）、平衡型FOF（412.35亿元）和偏股型FOF（581.18亿元），其中偏债型FOF规模最高，而平衡型与偏股型FOF近年来合计规模占比提升，2023Q3合计占比达59.77%。

主要观点

• FOF规模与数量：FOF市场以普通FOF基金和目标风险基金为主，合计占比86.84%。2023Q3，FOF发行数量为27只，相比2023Q2减少2只。
• FOF收益表现：2023Q3，偏债型FOF收益中位数为-1.22%，平衡型FOF为-3.31%，偏股型FOF为-5.58%。整体收益表现不佳，尤其偏股型FOF跌幅较大。
• FOF配置偏好：FOF基金经理更倾向于配置易方达供给改革、大成高新技术产业A、交银裕隆纯债A等基金，其中易方达供给改革是FOF重仓规模最大的基金。
• 基金经理配置情况：在主动权益基金经理中，鲍无可、刘旭、杨鑫鑫是FOF配置最多的前三名；在“固收+”基金经理中，胡剑、俞晓斌、李君是配置最多的前三名。
• 股票投资情况：2023Q3，160只FOF直接投资股票，占比34.19%，相比2023Q2略有下降。宁德时代、广汇能源、兖矿能源是FOF重仓市值前三的股票，而驰宏锌锗、宁德时代、振华科技是重仓数量最多的股票。

关键信息

FOF配置最多的基金

主动权益基金

• 重仓数量最多：大成高新技术产业A（42只）、工银创新动力（34只）、富国研究精选A（32只）。
• 重仓规模最多：易方达供给改革（8.65亿元）、易方达瑞恒（6.36亿元）、大成高新技术产业A（5.59亿元）。

债券基金

• 重仓数量最多：交银裕隆纯债A（38只）、富国信用债A（28只）、易方达安悦超短债A（26只）。
• 重仓规模最多：交银裕隆纯债A（23.98亿元）、交银纯债AB（12.18亿元）、交银稳利中短债A（12.16亿元）。

指数增强基金

• 重仓数量最多：富国中证红利指数增强A（10只）、汇添富中证500指数增强A（10只）、汇添富沪深300指数增强A（9只）。
• 重仓规模最多：富国中证红利指数增强A（4.21亿元）、汇添富沪深300指数增强A（3.73亿元）、汇添富中证500指数增强A（1.59亿元）。

“固收+”基金

• 重仓数量最多：富国稳健增强AB（46只）、易方达稳健收益A（30只）、招商安华A（30只）。
• 重仓规模最多：易方达稳健收益A（7.17亿元）、创金合信鑫祺A（5.84亿元）、富国稳健增强AB（5.75亿元）。

相比2023Q2，FOF基金经理增配了哪些基金？

主动权益基金

• 净增持数量最多：富国研究精选A（19只）、国金量化多因子A（17只）、景顺长城价值边际A（15只）。
• 净增持规模最多：易方达价值精选（2.20亿元）、易方达逆向投资C（1.98亿元）、易方达资源行业（1.77亿元）。

债券基金

• 净增持数量最多：易方达安悦超短债A（12只）、国泰合融纯债A（8只）、国联安短债A（6只）。
• 净增持规模最多：国联安短债A（1.85亿元）、南方0-2年国开债A（1.58亿元）、易方达7-10年国开行C（1.52亿元）。

FOF配置最多的基金经理

主动权益基金经理

• 配置数量最多：鲍无可（49只）、刘旭（47只）、杨鑫鑫（38只）。
• 配置规模最多：鲍无可（6.16亿元）、刘旭（6.10亿元）、杨鑫鑫（3.86亿元）。

“固收+”基金经理

• 配置数量最多：胡剑（59只）、俞晓斌（59只）、李君（55只）。
• 配置规模最多：胡剑（13.24亿元）、俞晓斌（8.18亿元）、李君（4.51亿元）。

外部FOF重仓投资规模

外部FOF重仓投资规模最大的前五家基金公司依次为：富国基金（39亿元）、易方达基金（37亿元）、鹏华基金（21亿元）、国泰基金（16亿元）、博时基金（15亿元）。

FOF投资股票情况

• FOF投资股票数量：截至2023Q3，共有160只FOF直接投资股票，占比34.19%，相比2023Q2有所下降。
• 股票配置数量最多：驰宏锌锗（15只）、宁德时代（14只）、振华科技（13只）。
• 股票配置市值最多：宁德时代（2.06亿元）、广汇能源（1.68亿元）、兖矿能源（1.67亿元）。

结论

2023年第三季度，FOF基金整体规模有所下降，收益表现不佳。基金经理在配置基金时更倾向于选择业绩稳定、规模较大的基金，其中易方达供给改革、大成高新技术产业A、交银裕隆纯债A等基金受到较多关注。同时，FOF也通过股票投资来优化资产配置，宁德时代、广汇能源、兖矿能源等股票成为重仓标的。整体来看，FOF市场在经历了前期的高收益后，面临调整，基金经理更加注重稳健配置与风险控制。