20220417-浙商证券-食饮行业周报（2022年4月第3期）_白酒风将至_关注大众品疫后反弹机会_21页_1mb

报告摘要

本报告主要围绕2022年4月11日至4月16日期间，食品饮料行业特别是白酒、啤酒、食品板块的表现及投资建议展开分析。整体来看，食品饮料板块在沪深300指数下跌背景下实现上涨，其中白酒和啤酒板块涨幅尤为显著，反映出市场对疫后消费复苏的预期。

白酒板块：
- 市场情绪回暖，预计疫情进入拐点后白酒板块将受益。
- 建议关注具备抗风险能力、业绩增长确定性高且估值合理的高端酒企。
- 推荐标的包括：贵州茅台、五粮液、洋河股份、古井贡酒、舍得酒业、迎驾贡酒等。
- 山西汾酒2022Q1业绩表现超预期，收入和利润均实现显著增长，主要得益于青花系列和老白汾的高增长。
啤酒板块：
- 本周啤酒板块涨幅较大，主要受宏观政策利好及疫情可能迎来拐点影响。
- 建议关注主销市场受疫情影响较小、业绩表现稳健的酒企，如重庆啤酒、青岛啤酒。
- 预计疫情对啤酒全年销售影响有限，板块有望迎来修复机会。
食品板块：
- 本周食品板块有所反弹，建议关注疫后需求复苏带来的布局机会。
- 优先推荐必选龙头及盈利能力提升的可选龙头，如涪陵榨菜、重庆啤酒、洽洽食品、巴比食品、伊利股份。
- 预计22年H2在疫情缓解、消费需求恢复、成本压力下降等多因素改善下，板块有望迎来边际改善。

板块涨幅：
- 沪深300指数下跌0.99%。
- 食品饮料板块上涨4.40%，其中白酒上涨3.68%，啤酒上涨9.06%。
- 食品板块涨幅前五为：惠发食品（+27.27%）、味知香（+22.57%）、安井食品（+19.73%）、海欣食品（+19.34%）、双塔食品（+18.01%）。
- 食品板块跌幅前五为：华统股份（-10.17%）、金字火腿（-9.94%）、嘉必优（-7.75%）、*ST科迪（-5.28%）、莲花健康（-3.94%）。
行业动态：
- 茅台集团：董事长丁雄军调研技术开发公司，强调酒配套战略转型。
- 山西汾酒：2022Q1收入和利润均超预期，渠道反馈积极。
- 今世缘：2021年业绩增长显著，V系列引领结构升级。
- 顺鑫农业：2021年业绩下滑，主要受猪周期下行及疫情影响。
- 巴比食品：2021年业绩高增，加盟店和团餐业务表现突出。
- 伊利股份：开展商品期货套期保值及外汇衍生品交易业务，以对冲成本和汇率风险。
政策与市场影响：
- 降准等宏观政策对冲疫情负面影响，推动大众品板块反弹。
- 上海等地疫情防控接近后期，市场情绪有所改善。
- 全国统一大市场建设利好酒业，推动行业整合和高质量发展。
风险提示：
- 疫情影响超预期。
- 白酒动销恢复不及预期。
- 食品安全风险。