20221009-国联证券-食饮农业行业周报_食饮把握需求复苏行情_猪价冲高带动业绩兑现_11页_838kb

食饮农业行业周报总结（20220926-20220930）

核心内容

本周食品饮料板块整体上涨3.23%，在申万一级子行业中排名第二，跑赢沪深300指数4.55%。板块内烘焙食品、调味发酵品、零食等子行业涨幅靠前。个股方面，盐津铺子、千禾味业、兰州黄河、洋河股份、古井贡酒涨幅居前。

农林牧渔板块整体下跌1.93%，在申万一级子行业中排名第七，跑输沪深300指数0.61%。种植业、渔业、农业产品加工等子行业跌幅较大。个股方面，天马科技、中宠股份、金河生物、海大集团、回盛生物涨幅居前。

主要观点

食品饮料板块

• 白酒：

  • 高端酒保持稳健，动销小幅增长，普五批价近期小幅抬升。
  • 首推贵州茅台、泸州老窖，次高端酒推荐舍得、酒鬼酒，苏皖区域推荐洋河、今世缘、迎驾、金种子。
  • 酒企整体业绩兑现预期，但终端动销旺盛度稍逊，部分重要产销地疫情加重，导致业绩分化。

• 大众品：

  • 啤酒龙头表现稳健，高端化成效显著，成本压力缓解，推荐华润啤酒，关注燕京啤酒。
  • 乳制品受益于健康需求和规模增长，推荐伊利，关注妙可蓝多。
  • 调味品、烘焙食品、预制菜等细分板块表现分化，但消费持续恢复，推荐安琪、立高、安井等。

农林牧渔板块

• 生猪养殖：

  • 猪价冲高，板块进入业绩兑现阶段，推荐牧原股份、温氏股份、新五丰、傲农生物、巨星农牧、天康生物等。
  • 低养殖成本、高出栏量增速的企业有望享受行业红利，营收净利高速增长。

• 种业种植：

  • 国内外粮食价格维持高位，种业景气度持续，推荐隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科等。
  • 建议关注未来有望实现量价齐升的种业及价格传导顺畅的种植业。

关键信息

市场表现

• 食品饮料：

  • 板块整体上涨3.23%，PE-TTM为34.85。
  • 烘焙食品、调味发酵品、零食涨幅居前。
  • 个股涨幅前五：盐津铺子（11.63%）、千禾味业（9.67%）、兰州黄河（7.92%）、洋河股份（7.56%）、古井贡酒（7.11%）。

• 农林牧渔：

  • 板块整体下跌1.93%，PE-TTM为113.65。
  • 种植业、渔业、农业产品加工跌幅较大。
  • 个股涨幅前五：天马科技（12.97%）、中宠股份（7.17%）、金河生物（5.85%）、海大集团（4.54%）、回盛生物（4.27%）。

产业链数据

• 白酒：

  • 飞天原箱批价3060元，环比上升20元；散瓶批价2750元，环比上升20元。
  • 茅台1935批价1200元，环比持平；普五批价980元，环比持平；国窖1573批价905元，环比下降5元。

• 其他农产品：

  • 小麦、玉米、大豆价格均上涨，棕榈油价格下降。
  • 猪肉价格32.43元/公斤，同比上涨79.07%，环比上涨6.60%。
  • 生鲜乳价格4.14元/公斤，同比下降4.17%，环比上涨0.24%。

• 包装材料：

  • 浮法平板玻璃、铝锭价格分别同比下降45.85%和17.75%。
  • 聚酯切片价格同比上涨6.77%，环比持平。

投资建议

• 食品饮料：

  • 酒类：首选高端白酒（茅台、老窖）和区域龙头（洋河、今世缘、迎驾、金种子）。
  • 大众品：推荐乳制品（伊利）、啤酒（华润啤酒）、调味品（海天、中炬、千禾）、烘焙食品（立高）、预制菜（安井）。

• 农林牧渔：

  • 生猪养殖：推荐牧原股份、温氏股份、新五丰、傲农生物、巨星农牧、天康生物。
  • 种业种植：推荐隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科。

风险提示

• 疫情反复可能冲击餐饮等外需消费。
• 食品安全事件可能影响企业品牌形象。
• 行业竞争加剧可能导致价格战。
• 原料、包材、人力等成本波动增加盈利不确定性。

投资评级

• 整体评级：强于大市（维持评级）。

分析师信息

• 分析师：陈梦瑶、王卓星
• 执业证书编号：S0590521040005、S0590522050002
• 联系方式：
  • 陈梦瑶：电话 18520127266，邮箱 cmy@glsc.com.cn
  • 王卓星：电话 18805157505，邮箱 wangzx@glsc.com.cn
  • 联系人：陆金鑫、孙凌波、陈安宇

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