20231101-华创证券-海信家电-000921.SZ-2023年三季报点评_业绩接近预告上限_外销业务表现亮眼_5页_682kb

海信家电2023年三季报点评总结

业绩概况
2023年前三季度公司实现营业收入6490亿元，同比增长138%；归母净利润243亿元，同比增长1268%。单季度营收2196亿元，同比增长173%，归母净利润93亿元，同比增长1065%，略超预期。

外销业务表现亮眼

• 外销量同比增速显著，尤其冰箱品类外销增长超400%。
• 出口需求旺盛且去年同期基数较低，外销增速优于行业整体水平。

盈利能力持续提升

• Q3毛利率同比提升0.2个百分点至23.2%，费用率同比下降，销售费用率下降13个百分点。
• 净利率同比提升17个百分点至67%，主要受益于产品结构优化及降本增效措施。

经营弹性与投资建议

• 公司各业务板块表现优异，产品高端化与渠道拓展推动利润增长。
• 投资建议：维持“强推”评级，目标价30元（对应2023年14倍PE）。预测2023-2025年EPS分别为2.09元、2.46元、2.83元，维持“强推”评级。

风险提示

• 原材料价格波动、行业竞争加剧、新产品推广不及预期。