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海信家电2023年报点评总结

核心业绩

• 公司2023年收入856亿元（+155%），归母净利润284亿元（+977%），扣非净利润236亿元（+160%）。
• 公司拟每10股派发现金红利10.13元，分红率达49%。

Q4业绩亮点

• 外销增长是主要驱动力，增速超30%。
• 家电（家空）Q4增速约20%，外销贡献显著，表现优于行业。
• 冰洗业务Q4增速超30%，外销同比高双位数增长。
• 央空（空调）Q4增速中位数，外销增速超15%。
• Q4三电业务增速略负，贡献归母净利润为负。

2023全年重点

• 外销增长强劲：家电外销增速超40%，央空外销增速超15%。
• 利润贡献：家电、冰洗、央空分别贡献利润增量约10亿+、13亿、2亿+。

未来业绩预测

• 盈利预测：预计24-26年收入增速分别为10%、8%、9%，归母净利润增速分别为16%、15%、14%，维持“买入”评级，PE分别为13X、11X、10X，股息率4%。
• 业务展望：
  • 家电：外销接力增长，内销同步提速。
  • 冰洗：内外销均增长较快。
  • 央空、三电需提效。

风险提示

• 行业景气度波动，竞争加剧，原材料与汇率风险，估值波动风险。