20240701-第一创业-6月制造业PMI指数与上月持平_7页_1mb

6月制造业PMI分析总结

核心内容

2024年6月中国制造业PMI指数为 49.5%，与5月持平，连续两月处于收缩区间。整体显示制造业需求疲软，但生产仍保持扩张。非制造业PMI指数为 50.5%，连续三个月回落，但仍处于扩张区间。

主要观点

1. 生产扩张，需求收缩

• 生产指数：6月为 50.6%，较5月回落0.2个百分点，但仍位于扩张区间。
• 新订单指数：6月为 49.5%，较5月回落0.1个百分点，处于收缩区间。
• 新出口订单指数：6月为 48.3%，与5月持平，连续两月位于收缩区间。
• 进口指数：6月为 46.9%，较5月回升0.1个百分点，显示内需略有改善。
• 供需关系：新订单减去产成品库存为 1.2%，较上月回落1.9个百分点，供需关系恶化。
• 在手订单指数：6月为 45.0%，较上月回落0.3个百分点，仍处于收缩区间。
• 采购量与在手订单差：6月为 3.1%，较上月回落0.9个百分点，为一年最低，显示企业生产积极性下降。

2. 库存与价格指数变化

• 产成品库存指数：6月为 48.3%，较上月回升1.8个百分点。
• 原材料库存指数：6月为 47.6%，较上月回落0.2个百分点。
• 采购量指数：6月为 48.1%，较上月大幅回落1.2个百分点。
• 库存销售比：6月为 1.07，较5月的 1.04 回落4个百分点，显示库存被动去化。
• 出厂价格指数：6月为 47.9%，较上月回落2.5个百分点，再次进入收缩区间。
• 主要原材料购进价格指数：6月为 51.7%，较上月回落5.2个百分点，但仍在扩张区间。
• 价格差：6月为 -3.8%，较上月回升2.7个百分点，显示制造业利润有所改善。

3. 企业规模分化

• 大型企业PMI：6月为 50.1%，较上月回升0.6个百分点，仍位于扩张区间。
• 中型企业PMI：6月为 49.8%，较上月回升0.4个百分点。
• 小型企业PMI：6月为 47.4%，较上月回升0.7个百分点，但仍处于收缩区间。
• 就业指数：6月为 48.1%，与上月持平，大中型企业就业指数均处于收缩区间，小型企业略有改善。

关键信息

• 供需关系恶化：新订单与产成品库存差距缩小，采购积极性下降，库存销售比上升，表明制造业面临供过于求压力。
• 价格走势：尽管出厂价格指数回落，但原材料价格回落幅度更大，制造业利润有所改善。
• 企业分化明显：大型企业仍保持扩张，而中、小型企业持续处于收缩区间，显示不同规模企业面临不同经营压力。
• 非制造业表现：服务业维持扩张，建筑业回落明显，显示基建和房地产行业尚未回暖。

总体判断

6月制造业PMI显示，尽管生产保持扩张，但需求持续收缩，供需关系有所恶化，库存被动去化，价格指数回落，但利润有所改善。非制造业PMI虽连续回落，但仍处于扩张区间，显示经济整体仍保持稳定增长态势。不同规模企业经营状况分化明显，大型企业表现相对稳健，中、小型企业仍面临较大压力。