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沪铜早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，主要分析了铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场结论，提供了对铜价走势的综合判断。

市场分析

基本面

• 5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为 51.0%，略低于上月0.1个百分点，但仍位于临界点以上，表明制造业保持平稳扩张。
• 供应端有所缓和，废铜政策有所放开，但整体仍处于中性状态。

基差

• 国内铜现货价格为 71105元/吨，基差为 195元/吨，呈现升水期货状态。
• 国外处于现货贴水结构，国内则为升水，显示国内外铜价存在一定的价差。

库存

• LME铜库存在6月4日减少 775吨 至 124675吨。
• SHFE铜库存较上周减少 6110吨 至 201711吨。
• 库存维持在历史低位，但去库速度不理想。

盘面走势

• 沪铜2107合约收盘价位于 20日均线下方，且 20日均线向下运行，显示盘面偏空。

主力持仓

• 主力净持仓为多头，且多头增加，表明市场情绪偏多。

市场结论

• 在全球宽松政策和南美供应短期收紧的背景下，铜价出现反弹。
• 国常会加强了对大宗商品的监管，影响市场预期。
• 沪铜2107合约建议在 70000~72000元/吨 区间采取偏空操作。

其他关键信息

• 进口亏损：当前进口处于亏损状态，亏损幅度为 420元/吨。
• 加工费低位：铜加工费维持在低位，显示市场对铜的需求疲软。
• CFTC非商业净多单：小幅流出，表明市场投机情绪有所降温。
• 供需预测：预计2020年铜市场将出现短缺，而2021年有望出现过剩。

图表说明

• 国内铜基差（连续合约）：显示基差为正，即现货升水。
• LME铜现货升贴水：显示国外处于贴水结构。
• 保税区库存维持同期正常水平，未出现明显波动。
• 2020年供需预测：短缺，2021年过剩。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，准确性及完整性无法保证。
• 市场观点可能与公司其他报告不一致，仅供参考。
• 本报告不构成投资建议，期货交易存在风险，操作需谨慎。

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