20230811-和合期货-沪镍周报_下游需求疲软_弱现实逻辑下沪镍震荡回落_9页_612kb

镍周报分析总结

供应情况

本周印尼镍铁发货量大幅减少至591万吨（环比减61.63%，同比减68.2%），受台风影响。同时，镍铁到货高位（中国主要港口到货1261万吨，环比减18.73%，同比增53.61%）。全球镍冶炼量连续8个月下降，创12个月新低，印尼镍矿产量因天气冲击而缩减。新增电积镍产能增加，短期俄镍进口增多，但大部分产能尚未投产，纯镍供应压力较大。

需求情况

需求端总体偏弱，7、8月进入消费淡季，不锈钢产量虽略有回升但排产相近，需求运行疲软。新能源产业链环比回暖，政策支持下三元电池消费稍有回暖，合金企业需求旺季。展望下半年，政府促消费政策可能出台，利好家电汽车等行业。

库存情况

全球显性库存处于低位，但各交易所变动：上期所库存增加，LME库存减少，SMM国内六地社会库存及保税区库存上升。当地耗材供给足量，但仍需关注新增电积镍产能的投产进度。

期货行情

沪镍主力合约NI2309本周震荡回落，主要受下游需求疲软和供应过剩预期影响。

后市展望

镍全产业链供应过剩局面不变，中长期看空思路持续。短期若政府出台强力刺激政策，可能引发价格波动性上涨。市场信心不足，维持逢低采买、高价不采的格局。

风险点

风险包括政策及资金扰动、需求变化、印尼出口政策调整、外部不确定事件（如黑天鹅事件）冲击。