20231110-和合期货-沪镍周报_多空博弈加剧_沪镍弱势震荡_9页

-1- 和合期货沪镍周报总结（20231106-20231110）

一、供应端

• 2023年10月国内精炼镍产量环比增长0.82%，同比大幅增长4.948%。
• 国内精炼镍产能利用率81.47%，企业重点转向投产线的达产目标。
• 预计11月产量环比增速放缓，增幅0.51%，同比增幅达5.513%。
• 印尼镍矿供应存在不确定性，安塔姆镍铁产量环比增29.4%，镍矿产量同比增10.5%。

二、需求端

• 钢厂减产，镍铁价格承压。
• 三元前驱体消费不佳，排产下降，MHP价格下行，硫酸镍进一步下挫。
• 新能源方面，国家延续购置税减免政策，新能源车产销保持高增速。

三、库存与宏观

• 国内外显性库存小幅波动，国内社交库存总体持平，期货库存小幅增加。
• 沪镍与LME镍库存波动，宏观上美联储暂停加息引发市场对政策偏鸽的关注。

四、期货行情回顾

• 沪镍期货主力合约NI2312呈现震荡走势。
• 现货镍报价范围在14.13万-14.45万/吨，对期货合约升贴水情况显现企业成本格局变化。

五、综合观点及后市展望

• 镍产业链长期供大于求局面未变，建议逢高做空。
• 短期价格继续下跌，关注矿端成本及政策变化。
• 风险点包括政策及资金扰动、主产国出口政策变动等。