20230707-和合期货-沪镍周报_政策预期拉满_沪镍强势反弹_9页_553kb

和合期货沪镍周报（摘要）

根据报告，近期沪镍期货呈现强势反弹。
供应端：6月全国精炼镍产量环比增长显著，7月产量增长率有所放缓，但后续仍有可能持续增加。此外，俄镍长协进口补充国内供应，且近期进口无盈利限制。库存方面，供应压力较大，但新增产能多在年末投产并处于爬坡期，中长期供大于求。
需求端：不锈钢产量略有回升，新能源方面碳酸锂需求尚未恢复平均水平，新能源需求增量有限。合金企业进入需求旺季，但三元电池需求仍偏弱，终端及新能源需求表现不振。
宏观方面：供应过剩局面明确，市场对政策驱动预期增强。风险点包括政策与资金扰动、需求变化、主产国出口政策调整以及潜在黑天鹅事件的冲击。

总结：镍产业链供应过剩或延续，中长期呈供大于求趋势，中期逢高做空思路未改变。短期因盘整时间较长，政策预期升温，市场可阶段性期待反弹的可能。

李喜国
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