20250914-浙商证券-国网信通-600131.SH-国网信通2025年中期业绩点评报告_亿力并表_增厚全年业绩预期_4页_437kb

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以下是对证券研究报告《国网信通(600131)公司点评》的分析总结。业绩短期承压，但预计全年受益于亿力并表和市场扩张，重点突出AI技术应用和电网投资机遇。

核心内容

• 业绩表现: 2025年上半年营业收入同比下降4.55%，归母净利润下降11.01%，主要受亿力并表追溯调整影响（包括剥离业务和所得税增加）。预计全年业绩将改善，驱动因素包括亿力并表扩大业务规模、通信集采市场份额提升，以及外部市场拓展。
• 业务板块: 数字化基础设施业务贡献最大收入，其他板块如前沿技术创新和能源创新服务收入增长；公司作为国网电力数智化核心企业，积极应用AI技术支撑大模型等新型业务。
• 增长驱动: 国家电网规划投资超过6500亿元（2025年），为业务提供广阔市场；解决同业竞争预计提升通信集采份额；向系统外市场（如政企、能源行业）拓展，占比逐步增加。
• 盈利预测: 2025-2027年预计营业收入从102.1亿元增长至123.8亿元，归母净利润从9.3亿元增至11.9亿元，静态PE从23倍降至18倍。
• 风险提示: 电力信息化投入可能不及预期；新业务进展缓慢；同业竞争解决不力或竞争加剧。
• 投资建议: 维持“增持”评级，建议关注AI应用和电网投资带来的增长机会。