20220819-东方金诚-2022年7月财政数据点评_7月财政收支矛盾依然突出_增量政策重在盘活专项债务限额空间_3页_303kb

2022年7月财政收支矛盾依然突出，增量政策重在盘活专项债务限额空间

核心内容概述

2022年7月，全国一般公共预算收入和政府性基金收入均出现显著下滑，而财政支出则保持增长态势，反映出当前财政收支矛盾依然突出。为应对财政压力，政策层面正着力通过盘活专项债务限额空间等增量政策工具，为基建投资提供资金支持。

主要观点与关键信息

一、7月一般公共预算收入降幅收窄，但增速放缓

• 收入数据：7月全国一般公共预算收入同比下降4.1%，降幅较上月收窄6.5个百分点；扣除留抵退税因素后，同比增长2.6%，增速较上月放缓2.7个百分点。
• 主因分析：留抵退税规模下降（7月为1550亿元，6月为3800亿元）是收入降幅收窄的主要原因。
• 分税种表现：
  • 增值税收入降幅从21.2%收窄至8.3%；
  • 消费税收入增速放缓至3.3%；
  • 房地产相关税种（契税、土地增值税）收入全面走弱，降幅加深；
  • 汽车购置税收入继续深跌，降幅收窄至35.5%。

二、7月一般公共预算支出增速加快，但力度有限

• 支出数据：7月一般公共预算支出同比增长9.9%，增速较上月加快3.8个百分点。
• 季节性因素：支出环比降幅为40%，略高于过去5年平均降幅（46%），表明支出力度超出季节性但增幅不显著。
• 分项支出：
  • 民生领域支出力度加大，教育、社保、卫生健康等支出增速均高于前值；
  • 基建类支出增速整体放缓，农林水事务支出拖累整体增速。

三、政府性基金收支矛盾持续，土地出让金收入深跌

• 政府性基金收入：7月同比下降31.3%，延续年初以来的深度下滑趋势，主因房地产市场持续低迷，土地出让金收入同比降幅达33.2%。
• 政府性基金支出：7月同比增长20.5%，增速较上月放缓7.7个百分点，主要受上半年专项债集中发行影响。

四、财政收支矛盾凸显，增量政策成关键

• 广义财政数据：7月广义财政收入同比下降11.6%，广义财政支出同比增长13.3%，收支矛盾依然突出。
• 收支差额：1-7月一般公共预算收支差额达2.18万亿元，较去年同期大幅扩大。
• 增量政策方向：
  • 用好政策性开发性金融工具；
  • 活用专项债务限额空间，加发专项债以支持基建投资。
• 专项债空间：全国地方政府专项债务限额为21.82万亿元，截至6月末已发行20.26万亿元，下半年最多可加发约1.55万亿元。

总结

2022年7月，财政收支矛盾依然突出，收入端受留抵退税政策收尾、房地产低迷等因素影响，降幅收窄但增速放缓；支出端则在民生领域持续加码，但基建类支出增速受限。为缓解财政压力，政策重点转向盘活专项债务限额空间，预计后续将通过加发专项债等方式为基建投资补充资金，推动积极财政政策进一步发力。