20220728-东北证券-美联储7月FOMC会议点评_美联储如期加息75BP_后续步伐或将放缓_5页_639kb

报告摘要

美联储7月FOMC会议总结

核心内容

美联储于2022年7月28日凌晨公布了7月FOMC会议决议，宣布加息75个基点（BP），将联邦基金利率区间上调至 $2.25% - 2.50%$，符合市场预期。同时，美联储表示将继续沿用5月份设定的缩表路径。鲍威尔在会议后释放鸽派信号，表示不排除9月再次大幅加息，但未来某一时点放慢加息节奏可能是合适的。

主要观点

加息路径：
- 美联储7月加息75BP，符合市场预期，显示其对通胀控制的坚定态度。
- 鉴于6月美国CPI同比增幅达到 $9.1%$，通胀压力广泛且显著，预计9月加息幅度可能仍高于25BP。
- 市场预期显示，9月加息50BP的概率高达 $65%$，而11月和12月或分别加息25BP。
通胀与经济形势：
- 美联储将抑制通胀视为首要任务，但尚未恢复“通胀将会回到 $2%$ 的目标”这一表述，表明其对高通胀的持续性保持警惕。
- 俄乌冲突对通胀构成新的上行压力，影响经济复苏进程。
- 美国经济虽未陷入衰退，但增长速度将低于趋势水平，就业市场可能趋于疲软。
- 长期来看，失业率可能回升，经济增速或将放缓。
政策前景：
- 美联储可能在前期采取更为激进的加息策略，为后期政策转向预留空间。
- 随着通胀逐步回落，下半年美联储紧缩政策或将出现边际放松。
- 市场冲击风险和中期选举因素或将抑制美联储进一步加息。

关键信息

市场反应：
- 美股三大股指大幅上涨，标普500指数7周来首次升破4000点。
- 美元指数显著下跌，逼近106的水平。
数据支持：
- 美国6月CPI同比增幅达 $9.1%$，显示通胀压力依然严峻。
- 美国Markit制造业和服务业PMI数据显示经济指标已显露疲软态势。
风险提示：
- 通胀水平可能超预期。
- 国际局势可能带来新的不确定性。