通信行业：华为5G基站出货不受影响加速放量，产业链迎来持续景气期-190803_18页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业主要围绕5G基站出货、不限量套餐调整、5G商用进程以及物联网发展等主题展开。华为5G基站出货量预计在2019年达到60万个，2020年有望增至150万个，其高端零部件实现自研，不受美国芯片禁运影响。中国电信叫停不限量套餐，引导用户理性使用流量，缓解网络成本压力。此外，5G商用牌照落地推动行业进入业绩兑现期，5G产业链各环节如设备、射频、光通信、物联网、云计算、专网通信等均有望受益。

主要观点

5G商用进程加速

• 华为5G基站出货不受美国限制，2019年全球5G商用进程加快，产业链将逐步受益。
• 5G基站数量和技术指标提升，主设备商如中兴通讯、烽火通信有望受益。
• 5G将推动天线、射频器件、光模块、光纤光缆等环节的高增长。
• 5G商用牌照落地后，行业进入业绩兑现期，相关硬件及应用领域将获得持续拉动。

物联网发展

• 物联网作为5G的重要应用，处于快速增长阶段，2018年全球M2M设备连接收入达291.75亿美元，预计2024年将达691.19亿美元，复合增长率达17.07%。
• 物联网在多个下游行业广泛应用，如智慧能源、智慧城市、智能安防等。
• 模组厂商如广和通、移远通信受益于行业快速放量，终端厂商如移为通信因单价值量高而具备更强的盈利空间。
• 物联网处于第二阶段放量期，模组和终端均受益，行业竞争格局持续集中，龙头公司有望受益。

5G相关投资标的推荐

• 主设备商：中兴通讯（预计2019年54亿净利，24倍PE）、烽火通信。
• 天线射频领域：沪电股份、世嘉科技、通宇通讯、深南电路、生益科技、东山精密等。
• 光通信领域：中际旭创（全球数通光模块龙头）、太辰光、剑桥通信、天孚通信、光迅科技、博创科技、新易盛等。
• 5G边缘生态：光环新网、华体科技、星网锐捷、天源迪科、三维通信、中嘉博创。
• 5G应用端：亿联网络（统一通信龙头）、梦网集团、深信服、移为通信、广和通、拓邦股份、高新兴、日海智能、和而泰等。
• 专网通信：海能达。
• 军工通信：海格通信、红相股份。

关键信息

中国电信调整套餐策略

• 取消不限量套餐，引导用户理性使用流量，缓解网络压力。
• 从8月1日起优化普通版畅享套餐，9月1日起全面停售达量降速版套餐。
• 此举有助于提升流量价值，推动行业向高质量发展。

5G商用牌照落地

• 5G商用进程加快，2019年进入规模建设阶段，2020年进入全面商用周期。
• 5G将带来颠覆性变革，涵盖移动通信、物联网、车联网等应用场景。
• 5G投资周期预计在3-5年，对通信产业链各细分领域带来显著增量。

行业走势

• 上周通信板块下跌2.41%，跑赢沪深300指数0.47个百分点，但跑输创业板指数2.08个百分点。
• 通信设备制造板块下跌2.21%，增值服务下跌3.76%，电信运营下跌3.22%。

股东增减持

• 爱施德高管多次增持，体现对公司长期发展的信心。
• 航天发展、ST信威等公司出现减持行为，可能影响股价波动。

大宗交易

• 多家通信公司近期出现大宗交易，如海格通信、海能达、海兰信等。
• 部分公司如海联金汇、合众思壮等出现显著股价波动，需关注其交易动态。

风险提示

• 5G产业和商用进度低于预期。
• 贸易摩擦的不确定性。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

作者信息

• 唐海清、王俊贤、王奕红、姜佳汛、容志能（天风证券分析师）