20171024-兴业证券-埃斯顿-002747.SZ-依托核心技术_打造机器人及智能制造龙头_6页_681kb

埃斯顿（002747）证券研究报告总结

核心内容

埃斯顿是一家专注于智能装备核心控制功能部件、工业机器人及智能制造系统业务的公司，凭借核心技术优势，正逐步向工业机器人及智能制造龙头迈进。公司自2017年以来，工业机器人及智能制造系统业务实现爆发式增长，基本完成了从零部件、机器人本体到系统集成的全产业链布局，并计划进一步打造基于工业互联网和大数据的数字化智能工厂。

主要观点

• 业绩表现：2017年前三季度，公司实现营业收入6.65亿元，同比增长49.84%；归属于上市公司股东净利润5891万元，同比增长47.07%。预计2017全年净利润为7,544.86万元至10,974.34万元，同比增长10%至60%。
• 业务增长：工业机器人及智能制造系统业务保持快速增长，运动控制及交流伺服产品业务亦有显著提升。
• 盈利能力：公司毛利率略有下降，但费用控制良好，净利润率基本稳定，ROE逐步提升，预计2017年至2019年净资产收益率将从6.7%提升至10.8%。
• 财务预测：公司预计2017~2019年EPS分别为0.13元、0.18元、0.25元，维持“增持”评级。

关键信息

财务指标概览

财务比率分析

风险提示

• 智能制造发展低于预期
• 市场竞争日趋激烈

投资评级

公司维持“增持”评级，预计2017~2019年EPS分别为0.13元、0.18元、0.25元，体现了公司未来增长潜力。

附录信息

• 市场数据：

  • 收盘价：13.38元
  • 总股本：836.98百万股
  • 流通股本：281.60百万股
  • 总市值：11198.75百万元
  • 流通市值：3767.85百万元
  • 净资产：1456.29百万元
  • 总资产：2546.39百万元
  • 每股净资产：1.74元

• 分析师信息：

  • 成尚汶（S0190515070001）
  • 满在朋（S0190517080002）

• 研究助理信息：

  • 张新和（zhangxinhe@xyzq.com.cn）
  • 闫畅迪（yanchangdi@xyzq.com.cn）

联系方式

• 机构销售经理：

  • 上海地区：盛英君、顾超、王立维等
  • 北京地区：郑小平、肖霞、袁博等
  • 深圳地区：朱元彧、李昇、王维宇等
  • 港股机构销售服务团队：王文洲、晁启湧、钟骏等
  • 私募及企业业务负责人：刘俊文
  • 证金销售经理：周子吟、吴良彬、双星等

• 联系方式：

  • 地址：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦12层
  • 传真：021-68583167

法律与声明

• 法律声明：本报告由兴业证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 分析师声明：分析师具有证券投资咨询执业资格，以独立、客观的态度出具本报告。
• 信息披露：公司履行信息披露义务，客户可通过官网查询静默期安排和关联公司持股情况。