20230506-国元证券-埃斯顿-002747.SZ-埃斯顿2022年报及2023年一季报点评_自有品牌业绩亮眼_长期成长可期_3页_1mb

埃斯顿公司研究报告总结

业绩亮点

2022年埃斯顿公司实现营收3881亿元，同比增长2849%，归母净利润166亿元，同比激增3628%。季度营收波动显著，其中Q4同比增幅高达8625%自有品牌机器人性能强劲，2022年销售额同比增长超70%，工业机器人毛利率提升至33.37%，反映出产品竞争力增强。

增长驱动力

通过优化供应链和国产替代等降本增效措施，公司毛利率同比提升13.1个百分点至33.85%。研发投入大幅增加30.03%，保障技术创新。产能扩张顺利，智能机器人产业园二期预计2023年投产，新增5万台工业机器人产能。 collaborations with key partners in automation and global markets further support growth.

财务表现

财报显示，研发投入费用增长显著，同时公司发布股权激励计划，设定了2023-2025年净利润目标，彰显长期发展信心。

投资建议

分析师维持“买入”评级，预计2023-2025年营收分别为5050亿元、6514亿元和8328亿元，EPS依次为0.35元、0.54元和0.77元。当前PE为67.34、43.90和30.71倍。

风险提示

市场面临宏观经济波动、竞争加剧及原材料价格上涨风险。

*注：总结基于提供的免责声明前内容，仅供参考。