20220307-银河期货-煤焦周报_俄乌冲突加剧煤焦紧张_盘面偏强运行_54页_5mb

俄乌冲突加剧煤焦紧张，盘面偏强运行总结

核心内容

2022年3月，俄乌冲突加剧了全球能源供需紧张局势，对我国焦煤和焦炭市场产生显著影响。钢厂复产和钢材需求旺季的到来，推动了煤焦刚需的增加，导致焦炭和焦煤价格持续上涨，期现共振走强。同时，俄乌冲突对俄罗斯煤炭出口造成影响，导致我国进口焦煤减少，出口焦炭订单增加，进一步支撑了焦炭价格。尽管部分区域因环保和亏损限制了焦企的提产，但整体市场情绪仍偏乐观。

主要观点

1. 钢厂复产推动需求

   • 3月中旬后，北方部分钢厂受政策限制结束，且钢材出口订单增加，推动了钢厂提产。
   • 钢厂开工率和铁水产量环比上升，表明钢材需求逐步恢复。

2. 俄乌冲突影响进口焦煤

   • 俄罗斯煤炭出口受到制裁影响，导致我国进口焦煤数量减少。
   • 蒙煤通关量虽有所提升，但整体资源仍偏紧，蒙煤价格继续上涨。

3. 焦炭价格持续上涨

   • 焦炭落实第二轮涨价，累计上涨400元/吨，港口现货价格探涨至3400元/吨。
   • 出口焦炭利润大幅增加，出口订单激增，进一步支撑港口库存和价格。

4. 焦煤供需紧张

   • 国内焦煤供给紧张，煤矿逐步复产，但整体产能利用率仍偏低。
   • 进口焦煤价格持续上涨，与国内煤价倒挂现象加剧。

5. 市场情绪积极，投机需求增加

   • 由于贸易利润丰厚，贸易商积极采购，影响市场流通资源。
   • 焦炭和焦煤库存持续去化，供需错配情况明显。

6. 政策风险需警惕

   • 国家政策干预可能对焦炭和焦煤价格产生影响。
   • 若俄乌冲突缓解或俄煤进口恢复，可能对煤焦价格形成压力。

关键信息

焦炭市场

• 价格走势：山西吕梁准一级冶金焦出厂含税价格涨至2960元/吨，日照港准一级冶金焦价格涨至3380元/吨。
• 供需情况：焦炭供给因环保和亏损受限，焦企开工率下降，但需求因钢厂复产而回升。
• 库存变化：社会总库存和焦企库存持续去化，钢厂库存可用天数减少。
• 出口情况：出口焦炭订单增加，出口利润达到近期高点，出口量同比增长。

焦煤市场

• 价格走势：主焦煤、蒙煤、澳煤等优质煤种价格继续上涨，蒙煤报价涨至2050-2100元/吨，精煤价格涨至2500-2550元/吨。
• 供给情况：煤矿逐步复产，产能利用率上升，但整体仍偏低。
• 进口情况：俄罗斯煤炭出口受制裁影响，进口量减少；蒙古煤通关量增加，但资源仍偏紧。
• 库存变化：焦煤总库存持续下降，煤矿库存去化，港口库存有所增加。

数据汇总

焦炭

焦煤

风险提示

• 政策风险：国家可能出台政策干预价格，影响市场走势。
• 供应变化：若俄乌冲突缓解，俄煤进口可能恢复，对煤焦价格形成压力。
• 需求波动：钢厂提产不及预期或钢材需求较差，可能导致煤焦价格回调。
• 进口波动：蒙古煤通关量增加，但资源仍偏紧，影响供应。
• 利润下滑：焦炭和焦煤利润持续走低，影响企业生产积极性。

结论

俄乌冲突加剧了全球能源供需紧张，推动了我国煤焦市场上涨。钢厂复产和钢材需求旺季的到来是推动焦炭价格上涨的根本原因，而蒙煤和俄煤供应减少则进一步加剧了焦煤的紧张局势。尽管焦炭和焦煤价格持续上涨，但市场仍需警惕政策干预、供应恢复和需求变化带来的风险。整体来看，双焦在黑色系中仍为多配，但需关注后期可能的回调风险。