20220307-银河期货-钢材_俄乌战争热卷FOB价格跳涨_钢价偏强运行_34页_2mb

钢材市场分析总结

核心内容概述

2022年3月7日，钢材市场在俄乌战争背景下呈现偏强运行态势，热卷FOB价格单周上涨48美金，带动国内钢价情绪上升。供给端恢复较快，但地产需求疲软，库存出现拐点，预计本周开始去库。本文从供给、需求、库存、套利策略、市场资讯及供需平衡等多个角度对钢材市场进行了详细分析。

主要观点

供给端

• 螺纹产量：上周小样本产量为290.28万吨，环比增加16.73万吨。
• 热卷产量：上周小样本产量为317.08万吨，环比增加5.8万吨。
• 高炉产能利用率：247家钢厂高炉日均产量219.76万吨，环比增加10.91万吨。
• 电炉产能利用率：富宝调研49家独立电弧炉产能利用率为63.2%，环比上升3.6个基点。
• 成本与利润：铁矿和煤焦价格上涨，导致长流程螺纹现金含税利润小幅下行；电炉成本上升，华东平电电炉成本短线攀升至4930元，利润为193元，谷电利润为358元。
• 库存变化：总体库存增加34.75万吨，但厂内库存减少0.41万吨，社会库存增加35.16万吨，库存拐点到来，预计本周开始去库。

需求端

• 表观需求：上周螺纹表需255.53万吨，环比增加66.54万吨；热卷表需329.04万吨，环比增加11.04万吨。
• 房地产数据：30城商品房成交同比环比大幅下滑，显示地产需求疲软。
• 政策支持：地方政府专项债券安排、新型基础设施建设、绿色家电下乡等政策推动基建需求。
• 水泥开工率：全国水泥开工率及各区域数据显示需求有所回升，但整体仍受房地产拖累。

套利策略跟踪

• 价差与基差：05合约螺纹基差、螺焦比、煤焦比、卷螺差等价差指标显示市场情绪偏强。
• 出口利润：俄乌战争推升热卷FOB价格，带动国内热卷出口利润上升，但冷热价差收缩，卷螺差可逢高止盈。
• 利润变化：螺纹盘面利润为437元（-215），热卷盘面利润为746元（-85）。

关键信息

俄乌战争影响

• 钢材缺口：俄乌战争导致东欧钢材缺口，国内热卷出口订单增加，推动FOB价格上升。
• 加税传闻：上周五传出热卷出口加税消息，但后被辟谣，市场情绪受此影响波动。
• 出口趋势：俄罗斯和乌克兰是全球主要钢材出口国，战争对全球钢材供应链产生重大影响。

废钢市场

• 废钢价格：上周五沙钢废钢采购价上涨80元，推动电炉成本上升。
• 废钢库存：钢厂废钢库存数据显示电炉端原材料供应紧张。

钢材供需平衡

• 粗钢平衡推演：预计2022年一季度粗钢产量250万吨，二季度295万吨，三季度278万吨，四季度271万吨。
• 需求预测：2022年一季度粗钢内需下降6.90%，二季度下降3.00%，三季度下降1.00%，四季度上升1.50%。
• 库存趋势：二季度库存大幅去库，累库拐点延后。

矛盾点分析

• 供给恢复：上周供给端恢复较快，但唐山、山西部分钢厂限产，预计本周供给增量有限。
• 需求疲软：地产需求疲软，叠加俄乌战争影响，钢材需求面临不确定性。
• 库存拐点：库存出现拐点，预计本周开始去库，但去库速度仍需观察。

市场展望

• 情绪偏强：当前华东地区螺纹盘面平水，热卷升水，市场情绪偏强，但不宜过分追高。
• 成本上升：废钢价格上涨，电炉成本仍会上行，需关注成本端对钢价的影响。
• 出口影响：俄乌战争推升热卷出口利润，带动内贸价格，但冷热价差收缩，需警惕出口政策变化。

作者信息

• 作者：沈恩贤
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市场资讯解读

• 开复工数据：湖北区域开复工率最高，河南、湖南区域开复工率较去年下降，主要受环保管控、资金问题及天气影响。
• 房地产政策：坚持“房住不炒”，稳地价、稳房价、稳预期，推动房地产良性循环。
• 基建投资：适度超前开展基础设施投资，推动钢材需求增长。

总结

当前钢材市场受俄乌战争影响，热卷FOB价格跳涨，带动国内钢价偏强运行。供给端恢复较快，但地产需求疲软，库存出现拐点，预计本周开始去库。电炉成本上升，废钢价格上涨，市场情绪偏强，但不宜过分追高。需关注供给恢复情况及出口政策变化，以把握市场走势。