20211024-国盛证券-机械设备行业周报_把握Q3高增品种以及估值切换下核心个股_11页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容概览

本报告聚焦机械设备行业Q3季度表现与未来展望，强调把握高增长品种及估值切换下的核心个股。整体SW机械板块在Q3上涨0.24%，略低于沪深300的0.56%涨幅。行业整体呈现结构性机会，重点推荐自动化、激光、锂电设备、光伏设备、第三方检测、工程机械及油服等细分领域。

主要观点

1. Q3业绩表现

• 锂电设备：杭可科技因去年同期订单结构问题，Q3业绩为未来三年低点；奕瑞科技受益于动力电池及齿科产品周期，实现超高速增长。
• 工程机械：国内挖机销量同比下降22.9%，但出口表现强劲，预计恒立液压Q3业绩有望持平。
• 激光：锐科激光预计Q3收入同比增长20%，柏楚电子有望实现50%+收入增速，受益于高功率产品及智能切割头放量。
• 第三方检测：华测检测受益于多元化布局，实现稳定增长；广电计量因下游行业结构问题，Q3、Q4承压。
• 自动化：国茂股份在涨价背景下Q3业绩弹性较大，预计增长40%+；克来机电受汽车缺芯影响，Q3业绩增速受限。

2. 行业趋势

• 自动化：制造业自动化、智能化升级趋势明确，工业机器人、机器视觉及工业软件赛道成长空间广阔。
• 激光：行业整体景气度较高，激光器价格下降带动激光切割渗透率与功率中枢提升。
• 光伏设备：行业降本提效是主旋律，异质结（HJT）技术成本有望在2023年达到PERC水平，关注迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电。
• 锂电设备：新能源汽车销量持续高增，全球电动化浪潮明确，关注先导智能、杭可科技、奕瑞科技。
• 第三方检测：中长期需求增长明确，建议关注华测检测、广电计量等龙头。

关键信息

本周重点推荐个股

行业动态

• 工程机械：2021年9月国内挖机销量同比下降22.9%，但出口销量同比增长79.0%。
• 油服：国内能源自主及北美存量市场替代带来增长机会，杰瑞股份、恒立液压等受益。
• 光伏设备：晶盛机电获60.8亿元订单，华晟新能源异质结电池产线达产，隆基HJT电池效率创世界纪录。
• 锂电设备：杭可科技投资13.37亿元扩建智能制造产线，奕瑞科技前三季度净利增长109%。
• 检测：华测检测拟收购上海复深蓝软件12.10%股权，拓展检测业务范围。

风险提示

• 疫情持续扩散：可能对制造业复苏造成不利影响。
• 基建投资不达预期：影响工程机械等板块需求。
• 制造业周期性下滑：对自动化等成长板块形成压制。

估值信息

• SW机械板块：截至2021/10/22，PE（TTM）为33.59倍，PB（MRQ）为3.18倍，相对沪深300溢价率分别为152.22%、110.85%。
• 核心公司估值：如奕瑞科技PE为72.9倍，国茂股份PE为38.7倍，柏楚电子PE为73.6倍。

行业重点推荐

• 自动化：国茂股份、奥普特、埃斯顿、绿的谐波、奥普特、克来机电。
• 激光：锐科激光、柏楚电子。
• 光伏设备：晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份。
• 锂电设备：先导智能、杭可科技、奕瑞科技。
• 第三方检测：华测检测、广电计量。
• 工程机械：恒立液压、三一重工、中联重科。
• 油服：杰瑞股份。

结论

当前机械设备行业在Q3呈现结构性机会，重点聚焦高景气的锂电设备、出口型品种、以及估值切换下的核心个股。建议投资者关注自动化、激光、光伏、检测等细分领域的龙头公司，同时警惕疫情、基建投资不及预期及制造业周期性下滑等风险因素。