20211017-国盛证券-机械设备行业周报_板块Q3业绩前瞻_把握高增品种_12页_1mb

机械设备行业Q3业绩前瞻及重点推荐总结

核心内容概述

本报告主要分析机械设备行业在Q3季度的业绩表现，探讨各细分领域的发展趋势，并给出重点推荐个股及行业观点。报告指出，尽管SW机械板块整体表现不佳，但部分细分领域如锂电设备、自动化、激光等仍具备较强的景气度和增长潜力。同时，出口型企业及优质龙头在行业复苏和政策支持下有望实现业绩改善。

主要观点

1. Q3业绩展望

• 锂电设备：整体业绩增速放缓，杭可科技因去年同期订单结构影响，Q3业绩为未来三年低点；但行业长期增长趋势明确，建议关注先导智能、奕瑞科技等。
• 工程机械：国内市场下行压力较大，但出口表现强劲，恒立液压有望通过市场份额提升和非标业务拓展实现业绩持平。
• 激光：行业整体景气度较高，激光器价格下降推动激光切割渗透率提升，锐科激光预计Q3增长20%，柏楚电子因新产品带动增长50%+。
• 第三方检测：华测检测基于多元化布局实现稳定增长，广电计量受下游行业结构影响，Q3、Q4承压。
• 自动化：制造业自动化趋势明确，国茂股份因产品涨价和需求增长，Q3业绩有望增长40%+；克来机电受汽车缺芯影响，业绩增长受压制。

2. 重点推荐个股

• 奕瑞科技：受益于两大产品周期（齿科和动力电池），有望实现超高速增长。
• 先导智能：锂电设备龙头，深度绑定宁德时代，受益于全球电动化趋势。
• 柏楚电子：激光切割控制系统龙头，受益于高功率产品和智能切割头放量。
• 国茂股份：国内减速机龙头，业绩弹性较大，Q3有望增长40%+。
• 八方股份：电踏车用电机龙头，受益于欧洲市场复苏和北美市场增长。

3. 行业趋势与政策影响

• 自动化：制造业持续高景气，建议关注工业机器人、机器视觉及工业软件赛道。
• 激光：高功率化趋势明显，差异化竞争加剧，国产替代加速。
• 光伏设备：异质结技术国产化推进，HJT电池成本有望与PERC持平，关注迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电。
• 第三方检测：需求持续增长，龙头企业具备较强议价能力，关注华测检测、广电计量。
• 工程机械：国内需求趋于稳定，出口增长显著，关注恒立液压、三一重工、中联重科。

关键信息

一、Q3业绩跟踪

• 锂电设备：杭可科技Q3业绩为未来三年低点，先导智能、奕瑞科技等表现较好。
• 工程机械：9月销量20,085台，同比下降22.9%，出口销量增长79%。
• 激光：锐科激光预计增长20%，柏楚电子增长50%+。
• 检测：华测检测预计增长37%~41%，广电计量受行业结构影响，增长承压。
• 自动化：国茂股份预计增长40%+，克来机电受汽车缺芯影响，增长受限。

二、行业重大事项

• 杰瑞股份：签署10万吨锂离子电池负极材料一体化项目，投资25亿元。
• 晶盛机电：获得60.8亿元订单，前三季度净利润增长105%~125%。
• 华晟新能源：500MW异质结电池产线达到设计产能，异质结组件出货进展顺利。
• 大族激光：前三季度净利润增长39.18%~43.1%。
• 华测检测：前三季度净利润增长37%~41%，受益于政府补助和业务拓展。

三、市场与估值

• SW机械板块PE（TTM）为31.48倍，PB（MRQ）为2.90倍。
• 个股估值差异较大，如奕瑞科技PE为72.4倍，国茂股份PE为39.7倍。

风险提示

• 疫情持续扩散：可能对出口型企业造成不利影响。
• 基建投资不达预期：可能影响工程机械等板块需求。
• 制造业周期性下滑：对自动化和锂电设备行业形成压制。

总结

本报告全面分析了机械设备行业在Q3的业绩预期、行业趋势及重点推荐个股，指出尽管整体板块表现承压，但部分细分领域及龙头公司仍有较大的增长潜力。建议投资者关注高景气度的锂电设备、自动化、激光等板块，以及受益于出口增长和政策支持的个股如奕瑞科技、先导智能、柏楚电子、国茂股份和八方股份。同时，需警惕疫情扩散、基建投资不及预期及制造业周期性下滑等风险。