20220605-国盛证券-量化周报_科创50率先确认日线级别上涨_25页_1mb

量化周报总结

核心内容

本周A股市场整体震荡上行，全周收涨超2%。市场正处于自我修复阶段，反弹刚刚过半，多个规模指数有望在近期确认日线级别反弹。科创50和中证1000率先确认日线上涨，表明市场情绪逐步回暖，短期上涨可能持续，并带动其他规模指数跟进。

A股景气指数在二季度有所回升，截至2022年6月2日，指数达到34.82，相比3月底变化+1.42。景气指数显示市场景气度有所改善，但仍未恢复至此前水平。

市场情绪指数信号显示情绪仍处于底部区域，情绪尚未见顶。当前市场情绪逐步稳定，情绪指标模型维持看多信号，建议投资者继续持有。

主要观点

市场走势分析

1. 科创50率先确认日线级别上涨：

   • 节前大盘震荡上行，全周收涨超2%。
   • 科创50和中证1000确认日线上涨，且仅走完1波，短期上涨可能持续。
   • 市场反弹刚刚过半，多数规模指数的下跌结构已走完，有望确认反弹。

2. 创业板有望确认日线级别反弹：

   • 创业板本周震荡上行，全周收涨近6%。
   • 创业板处于日线级别下跌中，已走完9浪结构，结束概率为88%。
   • 建议继续持有创业板，等待日线反弹确认。

市场行业分析

• 中期看好非银、地产、金融、基建等低估值板块：
  • 非银金融自2020年7月以来，周线级别下跌走了5波，跌幅超过30%，调整充分，可长线布局。
  • 房地产的周线上涨走了3浪，行情刚刚启动，建议继续持有。
• 短期看多军工、新能源、机械、化工等板块：
  • 军工、新能源、机械、化工等板块确认日线级别反弹，短期上涨可能持续。
  • 非银、食品饮料、电子元器件的下跌已基本充分，可关注其反弹机会。
  • 传媒、通信近期表现较弱，确认周线级别下跌，中期走势不乐观。

市场景气与情绪观察

• 景气指数回升：
  • A股景气指数在二季度有回升迹象，指数达到34.82，相比3月底变化+1.42。
  • 景气指数显示市场景气度有所改善，但仍未恢复至历史平均水平。
• 情绪指数稳定：
  • 市场情绪见底指数信号为“空”，见顶指数信号为“空”，综合信号为“空”。
  • 市场情绪仍处于底部区域，但情绪逐步稳定，模型维持看多信号。

情绪指标择时和主题投资机会

• 情绪指标看多：
  • 情绪指标模型维持看多信号，建议投资者继续持仓待涨。
• 汽车概念推荐：
  • 本周推荐汽车概念股，驱动事件为电动化和智能化趋势，叠加政策支持，行业供需向好。
  • 推荐的汽车概念股包括：华依科技、安凯客车、东风汽车、林海股份等。

中证500增强组合表现

• 组合收益：
  • 近一周中证500增强组合收益率为3.23%，跑赢基准0.20%。
  • 2020年至今，组合相对中证500超额收益为28.80%，最大回撤为-4.22%。
• 持仓明细：
  • 持仓包括鞍钢股份、第一创业、天融信、厦门银行等，权重分布广泛。

沪深300增强组合表现

• 组合收益：
  • 近一周沪深300增强组合收益率为2.89%，跑赢基准0.68%。
  • 2020年至今，组合相对沪深300超额收益为16.34%，最大回撤为-5.86%。
• 持仓明细：
  • 持仓包括贵州茅台、通威股份、中国人保、中信银行等，权重分布集中于龙头股。

市场风格分析

• 风格因子表现：
  • 市场呈现明显中小盘风格，市值因子超额收益较低。
  • Beta因子表现优异，超额收益大幅为正。
  • 成长因子超额收益为正，价值和盈利因子出现回撤。
• 风格因子相关性：
  • 市值因子与非线性市值、成长、盈利和杠杆因子呈现明显正相关性。
  • 价值因子与流动性、残差波动率、BETA、动量和成长因子呈现明显负相关性。

风险提示

• 量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律失效及模型失效的风险。

附录

指数分析及投资建议

• 上证综指：短中期下跌结束概率76%，中长期走势不明确。
• 上证50：短中期下跌结束概率97%，中长期走势不明确。
• 沪深300：短中期下跌结束概率90%，中长期走势不明确。
• 中证500：短中期下跌结束概率85%，中长期走势不明确。
• 中证1000：短中期上涨结束概率17%，中长期处于周线级别下跌中。
• 深证成指：短中期下跌结束概率82%，中长期走势不明确。
• 中小100：短中期下跌结束概率91%，中长期走势不明确。
• 创业板指：短中期下跌结束概率88%，中长期处于周线级别熊市。
• 科创50：短中期上涨结束概率33%，中长期处于周线级别下跌中。

行业分析及投资建议

• 石油石化：短中期上涨结束概率17%，中长期处于周线级别下跌中。
• 煤炭：短中期上涨结束概率96%，中长期走势不明确。
• 有色：短中期下跌结束概率32%，中长期走势不明确。
• 电力与公用事业：短中期上涨结束概率29%，中长期处于周线级别下跌中。
• 钢铁：短中期下跌结束概率68%，中长期走势不明确。
• 基础化工：短中期上涨结束概率29%，中长期处于周线级别下跌中。
• 建筑：短中期下跌结束概率40%，中长期处于周线级别上涨中。
• 建材：短中期下跌结束概率79%，中长期走势不明确。
• 轻工制造：短中期下跌结束概率73%，中长期处于周线级别下跌中。
• 机械：短中期上涨结束概率12%，中长期走势不明确。
• 电力设备及新能源：短中期上涨结束概率13%，中长期处于周线级别下跌中。
• 国防军工：短中期上涨结束概率32%，中长期处于周线级别下跌中。
• 汽车：短中期上涨结束概率4%，中长期处于周线级别下跌中。
• 商贸零售：短中期上涨结束概率50%，中长期处于周线级别下跌中。
• 消费者服务：短中期下跌结束概率22%，中长期处于周线级别下跌中。
• 家电：短中期下跌结束概率75%，中长期处于周线级别下跌中。
• 纺织服装：短中期下跌结束概率71%，中长期走势不明确。
• 医药：短中期下跌结束概率81%，中长期处于周线级别下跌中。
• 食品饮料：短中期下跌结束概率86%，中长期处于周线级别下跌中。
• 农林牧渔：短中期上涨结束概率46%，中长期走势不明确。
• 银行：短中期下跌结束概率70%，中长期处于周线级别下跌中。
• 非银金融：短中期下跌结束概率96%，中长期处于周线级别下跌中。
• 房地产：短中期下跌结束概率75%，中长期上涨刚刚开启。

总结

本周A股市场整体震荡上行，科创50和中证1000率先确认日线上涨，市场情绪逐步稳定，景气指数有所回升。短期看多军工、新能源、机械、化工等板块，中期看好非银、地产、金融、基建等低估值板块。市场风格呈现明显中小盘风格，Beta和成长因子表现优异。建议投资者继续持仓待涨，关注汽车概念股机会。